aalto1 untyped-item.component.html
The impact of bond rating changes on bond comovement: A European perspective
Loading...
Files
Aalto login required (access for Aalto Staff only).
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Bachelor's thesis
Electronic archive copy is available locally at the Harald Herlin Learning Centre. The staff of Aalto University has access to the electronic bachelor's theses by logging into Aaltodoc with their personal Aalto user ID. Read more about the availability of the bachelor's theses.
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
27+7
Series
Abstract
This thesis examines the effect of Moody’s bond rating changes on the comovement of corporate bonds in Europe between January 2014 and May 2024, with a particular focus on the role of style investing in driving comovement. The study contibutes to existing literature on credit ratings, bond markets and investor behaviour by examining the impact of rating changes on the pricing behaviour of corporate bonds in a European context. To study the effects of bond rating changes, I use both a bivariate and a univariate regression model. I conduct a t-test to assess the significance of the results. While I find limited evidence supporting style-driven comovement, the findings also do not rule out an impact of style investing on bond comovement associated with rating changes. Consistent with existing literature, I find rating downgrades to have a larger impact on comovement than rating upgrades.
Tutkin työssäni Moody’s-luottoluokittajan luottoluokitusten muutosten vaikutusta yritysten liikkeeseenlaskemien joukkovelkakirjalainojen yhteisliikkuvuuteen Euroopassa tammikuusta 2014 toukokuuhun 2024. Keskityn työssäni erityisesti tyylisijoittamisen merkitykseen yhteisliikkuvuudessa. Työni täydentää olemassaolevaa kirjallisuutta joukkovelkakirjalainamarkkinoista ja sijoittajakäyttäytymisestä eurooppalaisessa kontekstissa tutkimalla luottoluokitusmuutosten vaikutusta joukkovelkakirjalainojen kaupankäyntiin. Vaikutusten tutkimiseksi käytän sekä kahden muuttujan että yhden muuttujan regressiomallia ja tutkin tulosten merkittävyyttä t-testillä. Löydän vain lievää näyttöä tyylisjoittamisen osallisuudesta joukkovelkakirjalainojen yhteisliikkuvuudessa. Toisaalta tulokseni eivät poissulje tyylisijoittamisen mahdollista vaikutusta luottoluokitusten muutoksiin pohjautuvaan joukkovelkakirjalainojen yhteisliikkuvuuteen. Olemassaolevan kirjallisuuden mukaisesti havaitsen luottoluokituksen laskun vaikuttavan yhteisliikkuvuuteen enemmän kuin luottoluokituksen nousun.