Kiinteistön pitkäaikaisen sijoitusarvon määrittäminen ja soveltaminen

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

Helsinki University of Technology | Master's thesis
Checking the digitized thesis and permission for publishing
Instructions for the author
Location:
P1 Ark M80

Authors

Date

2008

Department

Maanmittaustieteiden laitos

Major/Subject

Kiinteistöoppi

Mcode

Maa-20

Degree programme

Language

fi

Pages

83

Series

Abstract

Pitkäaikainen sijoitusarvo, sen määrittäminen ja soveltaminen on ongelmakokonaisuus, jota on tässä tutkimuksessa lähestytty sekä kiinteistösyklien, kiinteistön sijoitusominaisuuksien ja kiinteistöarvioinnin kautta. Tavoitteena on ollut luoda pitkäaikaiselle sijoitusarvolle yleinen malli, jota voidaan arvioinnissa soveltaa sekä määrittää, missä arviointitilanteissa pitkäaikainen sijoitusarvo voisi olla ensisijainen käytettävä arvo ja missä hyödyllinen lisätieto. Teoriaosiossa tutkittiin aluksi, miksi kiinteistöjen arvo vaihtelee, kuinka suurta vaihtelu on ja miten hyvin se on ennustettavissa. Tämän jälkeen tarkasteltiin kiinteistön ominaisuuksia pitkäaikaisena sijoituskohteena keskittyen erityisesti tuottoihin mallin rajaamiseksi. Teoriaosan lopussa käsiteltiin erilaisia kiinteistön arvoja, arviotilanteita ja arviointitekniikkaa sekä luotiin katsaus arvioinnin epävarmuuteen ja ennustettavuuteen. Tärkein teoriaosan anti oli huomio siitä, miten pitkäaikaisen sijoitusarvon malli tulisi rajata ja millä menetelmin sijoituksen tulevaisuutta parhaiten vastaava tuottovaatimus tulisi määrittää. Empiirisessä osiossa tarkasteltiin henkivakuutusyhtiö Kansan konkurssipesän kiinteistömassasta syvän laskusuhdanteen aikana tehtyjä arviokirjoja, joista toiset edustivat kohteiden markkina-arvoja ja toiset erästä näkemystä kohteiden pitkäaikaisista sijoitusarvoista. Näitä verrattiin toteutuneisiin kauppahintoihin ja kauppojen ajoittuessa suhteellisen tasaisesti syklin eri vaiheisiin huomattiin, että pitkäaikaisen sijoitusarvon malli heijasti koko massan realisointiarvoa suhteellisen tarkasti. Havaintojen pohjalta kyseenalaistettiin myös markkina-arvon soveltaminen taloudellisessa raportoinnissa, todeten sen olevan huono mittari arvioimaan pitkäaikaisen sijoituskohteen taloudellista suorituskykyä. Lopuksi todettiin, että pitkäaikaisen sijoitusarvon käyttäminen laajemmalti arvioinnissa voisi vaikuttaa myös markkina-arvojen vaihteluun ja tasoittaa kiinteistösyklejä, jolloin voitaisiin ehkä ottaa askel lähemmäs terveitä ja toimivia markkinoita, joilla pahinta yli- ja alihinnoittelua esiintyisi vain vähän.

Description

Supervisor

Viitanen, Kauko

Thesis advisor

Falkenbach, Heidi

Keywords

real estate valuation, kiinteistöarviointi, property investment, kiinteistösijoittaminen, cycles, suhdanteet

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-2020120554784

Collections

[dipl] Teknillinen korkeakoulu / TKK