Stock market overreaction: Evidence from the UK
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Bachelor's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2020
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Rahoitus
Language
en
Pages
17 + 5
Series
Abstract
I use monthly data from 2002 to 2020 to examine the relationship between past performance and stock market returns in the UK. I use the cumulative returns of the past 36 months to evaluate their performance. The best performed 50 stocks are the winners and the worst 50 are the losers. My results show that the past losers outperform the former winners and the market as seen in former literature as well. The abnormal returns are to be found with CAPM and Fama French three-factor model, implying that the small-firm effect is not the cause of this phenomenon. The January effect does not appear to affect the returns either. This goes against the efficient market hypothesis and reinforces the proof of the existence of reversal effect and the overreaction of the stock market. The overreaction also appears to be stronger in the UK stock market than in the former studies from the US.Käytän kuukausittaista dataa vuosilta 2002-2020 tutkiakseni yhteyttä entisellä menestymisellä ja osakemarkkinoiden tuotoilla Isossa-Britanniassa. Käytän kumulatiivisia tuottoja edellisiltä 36:lta kuukaudelta arvioidakseni osakkeiden suoriutumista. Parhaat 50 osaketta ovat voittajia ja huonoimmat 50 häviäjiä. Tulokseni näyttävät, että entiset häviäjät menestyvät paremmin kuin entiset voittajat ja markkinat, kuten myös entisessä kirjallisuudessa on. Poikkeavat tuotot ovat nähtävissä niin CAPM:illa kuin Fama French kolmen faktorin mallilla, mikä viittaa siihen, että ilmiö ei ole nähtävissä vain yritysten koiden takia. Tammikuuefekti ei vaikuta myöskään tuottoihin. Ilmiön olemassaolo on vastoin tehokkaiden markkinoiden teoriaa ja vahvistaa todisteita osakkeiden kääntymisilmiöstä ja osakemarkkinoiden ylireagoinnista. Iso-Britannian markkinat näyttävät myös ylireagoivan voimakkaammin kuin entisissä tutkimuksissa tutkitut Yhdysvaltojen osakemarkkinat.Description
Thesis advisor
Shin, SeanKeywords
overreaction, reversal, momentum, UK