Equilibrium unemployment and labor market institutions through the lens of secular worker flows
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2022
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Economics
Language
en
Pages
164+33
Series
Abstract
The concept of natural variables, also referred to as neutral or potential variables, form a pivotal building block within the field of macroeconomics. One of these natural variables is the unobserved unemployment rate—the u-star variable—which describes the rate of unemployment that coexists in a state of equilibrium. Despite its many definitions (see Rogerson 1997), one definition underlying equilibrium unemployment found within business cycle literature is the concept of a variable devoid of business cycle fluctuations. Extending this interpretation to a search and matching model of the labor market enables for a flow-based analysis of equilibrium unemployment, where worker flows devoid of business cycle fluctuations determine equilibrium unemployment dynamics. Motivated by the search and matching model of Mortensen and Pissarides (2001) with policy institutions and endogenous job separation, this thesis examines the mechanics and dynamics of equilibrium unemployment in a European context. This thesis considers new estimated data on the latent secular worker flows using a modified unobserved components model, as originally devised by Tasci (2012). The associated relationships between the secular worker flows and labor market institutions are estimated using reduced form means. The findings pertaining to the associated relationships reveal mixed effects, where the determinants are found to be associated with different effects with respect to the two secular flow hazard rates and, by extension, equilibrium unemployment developments. The estimated effects pertaining to the outflow estimations are mostly identified and in line with theoretical considerations, whereas the corresponding effects pertaining to the inflow estimations are more ambiguous. By extension, different determinants are also found to be associated with asymmetric or symmetric flow effects in relation to the implied effects on the equilibrium unemployment rate. These constitute the main findings pertaining to the mechanics of equilibrium unemployment. The decomposition of a model-based equilibrium unemployment rate into partial and total flow variation furthermore reveals two things. First, the contribution of specific labor market institutions to the variability of the model-based equilibrium unemployment rate is found to vary considerably across countries. Second, determinants found to exhibit symmetric flow effects, in contrast to asymmetric flow effects, are found to account for the bulk of the variability across all countries.Luonnollisten muuttujien käsite (tunnettuja myös nimiltään neutraalit tai potentiaaliset muuttujat) muodos-tavat keskeisen perustan makrotaloustieteessä. Näiden joukossa luonnollinen työttömyysaste—u-star-muuttuja—kuvailee sitä työttömyysastetta, joka yhdistetään talouden tasapainotilaan. Käsitteen määritelmällisistä eriäväisyyksistä huolimatta (katso Rogerson 1997) voidaan tasapainotyöttö-myyden käsitettä kuvata sellaisena tasona, joka vallitsee suhdannetilan ollessaan tasapainossa. Kun tämä käsite yhdistetään etsintäteoriakirjallisuudesta löydettävään työmarkkinamalliin, voidaan tasapainotyöttömyyttä lähestyä virtapohjaisesta näkökulmasta, jossa suhdannevaikutuksista puhdistetut työntekijävirrat määrittävät tasapainotyöttömyyden dynamiikan. Tämän tutkielman lähtökohtana on Mortensen ja Pissarides (2001) etsintäteoriakehikkoon perustuva työmarkkinamalli, johon sisältyvät työmarkkinainstituutioiden ja endogeenisen työn tuhoutumistodennököisyyden lisäosat. Tämän tutkielman kehikon perustana on tarkoitus havainnollistaa tasapainotyöttömyyden mekaniikkaa ja dynamiikkaa eurooppalaisesta näkökulmasta. Tässä tutkielmassa hyödynnetään uutta aineistoa rakenteellisista työntekijävirroista, jotka estimoidaan muunnetulla versiolla Tasci (2012) kehittämästä havaitsemattomien muuttujien mallista. Rakenteellisten työntekijävirtojen ja työmarkkinainstituutioiden yhteydet estimoidaan regressioanalyysimenetelmillä. Näiden yhteyksien havainnot osoittavat, että työmarkkinainstituutioilla on erilaiset vaikutukset rakenteellisiin työntekijävirtoihin ja tasapainotyöttömyyden kehitykseen. Tulokset rakenteellisten ulosvirtausasteiden vaikutuksiin ovat suurelta osin identifioituja ja teorian mukaisia, mutta rakenteellisen sisäänvirtausasteiden vaikutuksissa on enemmän epävarmuuksia. Näiden tulosten perusteella voidaan havaita, että työmarkkinainstituutiot voidaan jakaa muuttujiin, joilla on asymmetrisiä tai symmetrisiä virtavaikutuksia tasapainotyöttömyyden kehitykseen. Edellä mainitut tulokset muodostavat vastauksen ensimmäiseen tutkimuskysymykseen liittyen tasapainotyöttömyyden mekaniikkaan. Mallipohjaisen tasapainotyöttömyyden osittais- ja kokonaisvariaatiohajotelmalaskelman avulla voidaan todeta vielä seuraavat kaksi asiaa: Maavertailun perusteella havaitaan, että yksittäisten työmarkkinainstituutioiden vaikutukset maakohtaiseen mallipohjaiseen tasapainotyöttömyyden variaation vaihtelee suuresti. Tämän lisäksi voidaan todeta, että työmarkkinainstituutiot, joiden virtakehitykset ovat luonteeltaan symmetrisiä, kattavat suurimman osan mallipohjaisen tasapainotyöttömyysasteen variaatiosta.Description
Thesis advisor
Pekkarinen, TuomasKeywords
equilibrium unemployment, secular worker flows, labor market institutions, unobserved components model