Are overvalued companies still overpaying in their M&A transactions: Comparison of evidence from the European M&A market from 1986-2006 to 2007-2020
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Bachelor's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2021
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Rahoitus
Language
en
Pages
23+2
Series
Abstract
This study analyses the overvaluation of acquirers in the M&A transactions in Europe from 1986 to 2006 and compares the results with more recent data from 2007 to 2020. Previous studies have shown that overvalued companies can create value for shareholders by acquiring less overvalued companies through stock-swap transactions. However, the benefits from these deals have been questioned due to the high transaction premiums that are not justified by the synergy benefits. This study shows that overvalued acquirers tend to suffer negative bidding periods cumulative returns but seem to perform similarly in terms of operating performance after the transaction compared to not overvalued firms and cash financed transactions.Tämä tutkimus analysoi maksavatko ylihinnoitellut yritykset liikaa heidän transaktioissaan. Työ vertailee eurooppalaista dataa kahdelta periodilta: 1986-2006 sekä 2007-2020. Aiemmat tutkimukset ovat osoittaneet, että ylihinnoitellut yritykset voivat luoda arvoa osakkeenomistajille ostaessaan alihinnoteltuja ja maksaessaan kaupan osakkeilla. Tästä huolimatta teorian käytäntöön panoa on kyseenalaistettu, sillä transaktioiden preemiot ovat ollaat korkeampia kuin muilla, joka ei selity synergia eduilla. Tämä työ osoittaa, että ylihinnoitellut yritysostajat kärsivät negatiivisista tuotoista ennen oston varmistumista mutta suoriutuvat yhtä hyvin operationaalisesti verrattuna muihin kategorioihin.Description
Thesis advisor
Kokkonen, JoniKeywords
merger, acquisition, stock-swap, event study, ecquisition premium, overvaluation