Communication of risks through annual reports: Research on Nordic construction companies

Abstract

This thesis explores the risk communication done through annual reports by three publicly listed construction companies based in the Nordics. The focus is on non-financial risks, and financial risks are excluded. The companies researched are NCC (Sweden), Peab (Sweden) and YIT (Finland). All three are large multinational companies operating mainly in the Nordic region and this research covers the risk communication from the annual reports of the companies from the year 2024. The research is done in the form of a critical discourse analysis (CDA). In this research method the language used, the context of the discourse and lastly power relations related to the discourse are explored. In the case of this thesis, the analysis focuses on what type of language is used, the context annual reports provide for the discourse and the power relations involved, along with related theories explaining the discourse. The main findings of the research include that while the companies describe risks in a general and neutral way, the language used when describing risk management and preparation is positive and trust-building. Here, through choices in language used, companies downplay the risks and highlight the strengths. The findings also highlight that companies have a lot of freedom when describing non-financial risks in annual reports and the readers should keep this in mind. Findings related to the context suggest that all companies have similar approaches to risk communication in their annual reports. The thesis suggests institutional theory and proprietary cost theory as useful theoretical lenses to explore and explain the choices made by the companies regarding risk discourse. Overall, the thesis provides useful implications on what might affect the risk communication done by the companies and what readers of annual reports should consider when going over these documents.

Tämä opinnäytetyö tarkastelee kolmen pörssinoteeratun pohjoismaisen rakennusalan yrityksen vuosikertomuksissa tapahtuvaa riskiviestintää. Tutkimuksen kohteena ovat ei-taloudelliset riskit ja taloudelliset riskit ovat täten rajatuttu tutkimuksen ulkopuolelle. Tutkimuksen kohteena olevat yritykset ovat NCC (Ruotsi), Peab (Ruotsi) ja YIT (Suomi). Kaikki kolme ovat suuria monikansallisia yrityksiä, jotka toimivat pääsoin Pohjoismaissa. Tutkimuksessa analysoidaan yritysten riskiviestintää vuotta 2024 koskevissa vuosikertomuksissa. Tutkimus toteutetaan kriittisenä diskurssianalyysinä (CDA). Tässä menetelmässä tarkastellaan käytettyä kieltä, diskurssin kontekstia sekä vallan ilmenemistä diskurssiin liittyen. Tässä opinnäytetyössä analyysi keskittyy siihen, millaista kieltä käytetään, millainen konteksti vuosikertomukset ovat diskurssille sekä liittyviin valtasuhteisiin, yhdessä diskurssia selittävien teoreettisten viitekehysten kanssa. Tutkimuksen keskeisimmät havainnot osoittavat, että vaikka yritykset kuvaavat riskejä yleisellä ja neutraalilla tavalla, riskienhallintaa ja riskeihin varautumista kuvatessa käytetty kieli on positiivista ja luottamusta herättävää. Kielellisillä valinnoilla yritykset vähättelevät riskejä ja korostavat vahvuuksia. Lisäksi havaittiin, että yrityksillä on paljon vapauksia päättä, kuinka ei-taloudellisia riskejä kuvataan ja lukijan tulisi pitää tämä mielessä. Opinnäytetyö ehdottaa institutionaalista teoriaa ja omistuskustannusteoriaa hyödyllisiksi teoreettisiksi näkökulmiksi tutkia ja selittää yritysten tekemiä valintoja diskurssiin liittyen. Yhteenvetona opinnäytetyö tarjoaa hyödyllisiä näkemyksiä siihen, mitkä tekijät voivat vaikuttaa yritysten riskiviestintään sekä siihen, mitä vuosikertomusten lukijoiden tulisi ottaa huomioon näitä asiakirjoja lukiessa.