Leveraging scenario analysis for enhanced decision-making in mergers and acquisitions - A constructive case study of a Nordic company
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2025-02-02
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Master's Programme in Accounting
Language
en
Pages
119
Series
Abstract
The objective of this thesis is to map the possibilities for leveraging scenario analysis for enhanced strategic investment decision-making (SIDM) in mergers and acquisitions. Scenario analysis is rooted in US military-strategic thinking, and it has been used by governments and organizations since WWII to help detect potential discontinuities and design robust strategies and contingency plans for different futures. Over the last decades, the use of scenarios has become more popular in regular companies, and various scenario typologies and techniques have been presented for pragmatic use. Many companies have started to use the “traditional” scenario analysis technique initiated by Royal Shell and GE to develop their long-run strategy, while some companies seek scenario benefits from ad hoc analyses that generate information to explicitly articulated decision-making contexts. In managerial accounting, scenario analysis can be of particular use amidst uncertainty and demanding SIDM contexts that require more than simple NPV calculations and sensitivity analyses. This thesis demonstrates how a combination of predictive and explorative scenario typologies can serve as a reasonable starting point for companies looking to enrich the information available for investment decision-makers, given that adequate consideration is given to the characteristics that separate scenarios from other investment risk evaluation techniques, such as sensitivity analysis. The thesis is conducted as a single case study with a constructive approach subject to a weak market test. The pragmatic objective of the study is to design a scenario analysis process flow for a large Nordic company operating in the social and healthcare industry and which actively engages in M&A opportunities to achieve its growth targets. In the company, scenarios have hitherto been utilized in an ad hoc manner with emphasis on quantified information, and the main requirement for the construction established in this thesis is to systematize the scenario process flow while integrating some qualitative elements as well. The empirical data for this thesis was collected through five semi-structured interviews with company executives and managers, supported by documentation of prior M&A opportunity evaluations and scenarios. This thesis contributes to both pragmatic and academic domains in managerial accounting. As a constructive case study, this thesis provides the case company with a scenario analysis process flow designed for M&A in accordance with the unique requirements, concerns, and challenges identified in the company during the data collection phase. Academically, the thesis contributes to the SIDM literature by integrating insights from accounting research and futurology to examine the power of scenario analysis in investment appraisal and risk evaluation alongside other, more traditional accounting techniques.Tämän tutkielman tavoitteena on kartoittaa mahdollisuuksia hyödyntää skenaarioanalyysiä yrityskauppoja koskevien, strategisten investointipäätösten parantamiseksi. Skenaarioanalyysi pohjautuu yhdysvaltalaiseen sotilasstrategiseen ajatteluun, ja sitä on historiallisesti hyödynnetty hallinnoissa ja organisaatioissa osana muutosten ja uhkakuvien havainnointia sekä strategista suunnittelua. Viime vuosikymmeninä skenaarioiden käyttö on yleistynyt tavallisissa yrityksissä, ja erilaisia skenaariotyyppejä ja -tekniikoita on esitetty soveltuviksi käytännön tilanteisiin. Monet yritykset ovat omaksuneet edelläkävijäyritysten kehittämän "perinteisen" menetelmän osaksi pitkän aikavälin strategista suunnittelua, kun taas toiset yritykset hakevat skenaariosta hyötyjä yksittäisiä investointeja koskevassa päätöksenteossa. Liikkeenjohdon päätöksentekoa tukevassa laskennassa skenaarioanalyysi voi olla erityisen hyödyllinen menetelmä epävarmoissa ja vaativissa päätöksentekotilanteissa, jotka edellyttävät muutakin kuin yksinkertaisia nettonykyarvolaskelmia ja herkkyysanalyysiä. Tämä tutkielma osoittaa, kuinka yhdistelmä ennakoivaa ja tutkivaa skenaarioanalyysiä voi tarjota yritykselle lähtökohdan täydentää investointipäätöksentekijöiden käytettävissä olevaa tietoa skenaarioiden avulla; korostaen skenaarioanalyysimenetelmän erityispiirteitä verrattuna muihin riskiarvioinnin menetelmiin, kuten herkkyysanalyysiin. Tutkielma on toteutettu tapaustutkielmana soveltaen konstruktiivista lähestymistapaa, ja sen käytännön tavoitteena on laatia skenaarioanalyysiprosessi suurelle pohjoismaiselle sosiaali- ja terveydenhuoltoalan yritykselle, joka osallistuu aktiivisesti yrityskauppoihin saavuttaakseen kasvutavoitteensa. Yrityksessä on aiemmin käytetty skenaarioita ad hoc -tyyppisesti painottaen kvantitatiivista tietoa, ja konstruktion on määrä systematisoida analyysin prosessivaiheita tuoden siihen lisäksi laadullisia elementtejä. Empiirinen materiaali on kerätty puolistrukturoiduin haastatteluin yrityksen johdon ja yrityskauppojen sekä laskennan asiantuntijoiden kanssa, ja havaintoja on täydennetty yrityksen tutkielmaa varten luovuttamalla yrityskauppadokumentaatiolla. Tutkielman kontribuutio linkittyy sekä käytännön yritysmaailmaan että akateemisiin laskentatoimen alueisiin. Konstruktiivisen tutkimusmenetelmän mukaisesti tutkielman lopputuloksena on kohdeyritykselle suunniteltu ja yrityskauppoihin sovellettavaksi tarkoitettu skenaarioanalyysiprosessi, jonka laadinnassa on huomioitu tiedonkeruun aikana yrityksessä esiin nousseiden haasteiden ja vaatimusten raamit. Akateemisesti tutkielma pyrkii integroimaan laskennan ja futurologian näkemyksiä ja viemään näitä strategisia investointipäätöksiä koskevan kirjallisuuden viitekehykseen. Tässä kehikossa tutkielma syventyy skenaarioanalyysin potentiaaliin investointien ja niiden riskien arvioinnissa perinteisempien laskentamenetelmien rinnalla.Description
Supervisor
Huikku, JariKeywords
scenario analysis, investment appraisal, risk analysis, mergers and acquisitions, strategic investment decision-making, uncertainty