Identifying Undervalued Stocks with Multiple Financial Ratios

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

Helsinki University of Technology | Master's thesis
Checking the digitized thesis and permission for publishing
Instructions for the author
Location:
P1 Ark TKK

Authors

Date

2007

Department

Automaatio- ja systeemitekniikan osasto

Major/Subject

Sovellettu matematiikka

Mcode

Mat-2

Degree programme

Language

fi

Pages

86

Series

Abstract

Yrityksen nykyarvon määrityksestä ovat kiinnostuneita lainsäätäjät, yrityksen johto, salkunhoitajat sekä myös yksityiset henkilöt. On olemassa lukuisia tapoja määrittää yrityksen arvo ja toiset niistä ovat subjektiivisia ja toiset enemmän objektiivisia. Julkiset osakeyhtiöt ilmoittavat tuloksensa tietyn taloudellisen lainsäädännön mukaisesti jonka tarkoituksena on parantaa liiketoiminnan läpinäkyvyyttä. Epäyhtenäinen ja läpinäkymätön tuloslaskenta yhdessä epäeettisen hallinnointikäytännön kanssa on aiheuttanut viime vuosikymmenten aikana vakavia taloudellisia romahduksia. Yrityksen arvo piilee sen potentiaalissa tuottaa voittoa tulevaisuudessa. Diplomityön tavoite on muodostaa käyttökelpoinen malli aliarvostettujen osakkeiden identifionnille. Identifiointi perustuu kahdeksaan taloudelliseen tunnuslukuun, joten kyseessä on monimuuttujatutkimus. Osakkeiden arvonmääritys perustuu osinkodiskonttausmalliin (Dividend Discount Model), jossa käytetään toteutuneita kassavirtoja. Osakkeet luokitellaan aliarvostettuihin ja yliarvostettuihin lineaarisella erotteluanalyysillä (Linear Discriminant Analysis), jota käytetään laajalti yritysten performanssin määrittämisessä. Parhaimman erottelun löytämiseksi eri tunnuslukuyhdistelmät arvioidaan analyyttisin menetelmin. Erotteluanalyysin tilastolliset otaksumat tutkitaan perusteellisesti, sillä niillä on vaikutusta mallin ennustuskykyyn sekä tilastolliseen että käytännölliseen merkitsevyystasoon. Tämän tutkimuksen perusteella lineaarisen erotteluanalyysiin pohjautuva aliarvostettujen osakkeiden monimuuttujaidentifiointi osoitti jonkin verran ennustuskykyä. Kuten odotettua, ennustamiskyky heikkenee huomattavasti ennustettaessa toiseen sektoriin tai toiseen ajankohtaan. Kaiken kaikkiaan tarvitaan lisätutkimusta mallin kehittämiseksi jotta sitä voitaisiin hyödyntää käytännössä.

Description

Supervisor

Salo, Ahti

Thesis advisor

Kulvik, Hans

Keywords

discriminant analysis, erotteluanalyysi, stock valuation, osakkeiden hinnoittelu, financial ratio analysis, tunnuslukuanalyysi, bankruptcy prediction, konkurssiennustaminen

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-2020120553911

Collections

[dipl] Teknillinen korkeakoulu / TKK