Makrotaloudellisten tekijöiden vaikutus asuntojen hintoihin
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Insinööritieteiden korkeakoulu |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2017-10-30
Department
Major/Subject
Kiinteistöjohtaminen
Mcode
M3003
Degree programme
Kiinteistötalouden koulutusohjelma
Language
fi
Pages
67+12
Series
Abstract
Asuntomarkkinoiden ja makrotalouden välillä on eri vaikutuskanavien kautta vahva vuorovaikutussuhde. Useiden tutkimusten perusteella makrotaloustekijöiden ja asuntojen hintojen riippuvuus eroaa lyhyellä ja pitkällä aikavälillä sekä suhdanteiden mukaan. Lisäksi tutkimusten perusteella makrotekijät vaikuttavat eri tavalla alueiden hintakehitykseen. Tämän tutkielman tavoitteena oli selvittää mitkä makrotekijät selittävät pitkällä aikavälillä asuntojen hintakehitystä ja onko havaittavissa alueellisia eroja koko maan, pääkaupunkiseudun, muun Suomen ja Helsingin välillä. Lisäksi tarkasteltiin riippuvatko makrotekijöiden vaikutus suhdannevaiheesta. Tarkastelu pohjautui usean muuttujan lineaariseen regressioon, missä hyödynnetiin yleistettyä pienimmän neliösumman menetelmään. Tutkimusaineisto muodostui vanhojen osakehuoneistojen hinta-aineistosta aikaväliltä 1988:Q1-2016:Q4. Aineistoon lisättiin selittäväksi tekijöiksi useita makromuuttujia: BKT, korot, ansiotaso, kotitalouksien käytettävissä olevat tulot, työttömyys, osakemarkkinaindeksi ja demografisia tekijöitä. Tutkimuksessa havaittiin, että pitkän aikavälin asuntojen hintakehitystä selittävät kaikilla alueilla käytettävissä olevien tulojen, BKT:n, osakemarkkinoiden muutokset ja viivästetty korkotaso. Koko maassa ja muualla kuin pääkaupunkiseudulla hintojen muutosta selittävät myös nettomuuttoliike. Pitkän aikavälin mallit selittivät hintavaihtelusta 75-85 %. Tarkastelun havainnot ovat linjassa aikaisempien tutkimusten kanssa. Suhdannetarkastelun perusteella 1990-luvun alun laman hintakehitystä selittävät kaikil-la alueilla samat makrotekijät. Analyysin perusteella laman jälkeen suomalaiset asuntomarkkinat ovat eriytyneet ja makrotekijät selittävät heikommin hintamuutoksia. Lisäksi 2000-luvulla demografisten tekijöiden vaikutus hintakehitykseen on voimistunut. Lisäksi havaittiin, että Helsingin hintojen kehitys olisi ollut finanssikriisin jälkeen riippuvaisempi makrotaloudellisista tekijöistä kuin muu Suomen hintakehitys.Housing markets and housing prices are closely linked with macroeconomic factors. Numerous studies have revealed the short and the long run connection between macroeconomic factors and housing market are different. The studies have also found that the interaction is different between the cycles. Furthermore, studies have identified specific regional differences in housing markets and macroeconomic factors relation. The purpose of this thesis was first to examine what factors explain in the long run housing prices and are there region specific differences between housing markets in national-level, Helsinki Metropolitan Area (HMA), Finland excl. HMA and Helsinki. In addition, the other purpose of this study was to examine the relation between housing prices and macroeconomic factors in the different business cycles. The study based on the multiple linear regression model, where the models are estimated using the generalized least squares (GLS) method. All models were estimated using the price index of dwellings quarterly data over the 29-year period (1988:Q1-2016:Q4). The macroeconomic variables in the data set were GDP, interest rate, household disposable in-come, unemployment rate, stock index and demographics factors. The study found that in the long run the most important factors that impact on housing prices were: disposable income, GDP, share index and lagged interest rate. The demographic factors had impact on the housing prices in national-level and Finland excl. HMA. In the long run the models were able to explain approximately 75-85 % of the variance of the prices. The results were in line with earlier studies. Based on the cyclical review, the study did not find significant regional differences in the early 90’s the downturn period. The other findings of this cycle study were: after the recession, the Finnish housing markets were segregated, the connection between macroeconomic factors and housing prices were impaired but connection between prices and demographic factors were statistically significant.Description
Supervisor
Falkenbach, HeidiThesis advisor
Rainisto, TuijaKeywords
asuntojen hinnat, makromuuttujat, alueelliset asuntomarkkinat, regressioanalyysi