Toimitusjohtajille maksettavien osakeoptioiden vaikutus tulevaisuuden osakekohtaiseen tulokseen (EPS) – Empiirinen vertailu yhdysvaltalaisissa pörssiyrityksissä 2014–2022 päämies-agentti-ongelman näkökulmasta
No Thumbnail Available
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Authors
Date
2024
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Accounting
Language
fi
Pages
86 + 4
Series
Abstract
Yrityksen johdolle maksettujen osake- ja optiopalkkioiden vaikutusta yrityksen menestymiseen ja tuloksentekokykyyn sekä niiden optimaalista tasoa on tutkittu laajasti ja poikkitieteellisesti jo vuosia. Teoreettisena viitekehyksenä tutkielmassa ja aikaisemmissa tutkimuksissa käytetään päämies-agenttiteoriaa, jonka avulla eri tahojen intressit yhtenäistetään ja estetään moraalikato. Tutkielma keskittyy tarkastelemaan toimitusjohtajille maksettavien osakeoptioiden vaikutusta osakekohtaiseen tulokseen parikohtaisen t-testin ja regressioanalyysin avulla vakioimalla toimialan ja toimintavuoden vaikutus sekä oikaisemalla tulosta vertailukelpoiseksi huomioimalla yritysten osakemäärät. Aineisto on rajattu yhdysvaltalaisiin yrityksiin seitsemältä toimialalta vuosilta 2014–2022. Lisäksi post-hoc-tutkimuksena tarkastellaan toimitusjohtajan sukupuolen vaikutusta osakekohtaiseen tulokseen. Tutkimustulosten mukaan maksetuilla optioilla on vaikutusta yleisellä tasolla osakekohtaisen tuloksen suuruuteen, mutta tilastollisesti merkitsevää yhteyttä juuri optioilla saavutettavaan parempaan tuloksen ei voida vahvistaa käytetyllä aineistolla. Sekä päätestin että post-hoc-lisätutkimuksen tulokset olivat yhdenmukaisia ja tukivat toisiaan korostaen kannustinohjelman kokonaisuutta, sen yksilöllistä räätälöintiä yrityksen tarpeisiin ja kustannushyötysuhteen ymmärtämistä sekä kannustinjärjestelmän aktiivista muokkaamista ajan kuluessa.For years interdisciplinarity research on the impact of share and option bonuses paid to the company's top management based on the company's success and profitability, as well as their optimal level, has been extensively conducted. As a theoretical framework, the thesis and previous studies use the principal-agent theory, which helps to unify the interests of different parties and prevent moral hazard. The thesis focuses on examining the impact of share options paid to CEOs on earnings per share through regression analysis and a pairwise t-test by standardizing the impact of the industry and operating year and adjusting the result to make it comparable by considering the number of shares of included companies. The research data is limited to US companies from seven industries from 2014 to 2022. In addition, a post-hoc study examines the impact of the CEO's gender on earnings per share. According to the research results, options paid have an overall impact on the amount of earnings per share, but there is no statistically significant corroboration that higher earnings per share could be achieved by paying options. The results of both the main test and the post-hoc study were consistent and mutually supportive, emphasising structure of the incentive program, its individual tailoring to the company's needs and understanding of the cost-benefit ratio, as well as the active adjustment of the incentive scheme over time.Description
Thesis advisor
Sihvonen, JukkaKeywords
CEO, osakeoptiot, palkitseminen, tulevaisuuden tuloksentekokyky, osakekohtainen tulos, EPS