Green commercial real estate debt financing and market practices
No Thumbnail Available
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Insinööritieteiden korkeakoulu |
Master's thesis
Authors
Date
2024-01-22
Department
Major/Subject
Real Estate Economics
Mcode
Degree programme
Master's Programme in Real Estate Economics (REC)
Language
en
Pages
54 + 1
Series
Abstract
This study examines the drivers and barriers of commercial green real estate debt financing and the market practices of commercial green real estate loans. This study aims to increase understanding of the influencing factors behind green real estate financing and provide information on current market practices. In this study, green real estate debt financing refers to the financing of existing real estate and construction that can be classified as green as well as green transition investment financing. This study was conducted as qualitative research including a literature review and an empirical qualitative part, which was conducted in seven interviews with the largest banks that provide loans for professional real estate investors and operate in Finland. The findings of the study show that several drivers and barriers are influencing commercial green real estate financing. The main drivers are greenium, increased awareness, development of technology and criteria, strong collaboration among stakeholders and a favorable macroeconomic environment. The main barriers are confusion on what can be classified as green buildings for green finance, limited knowledge on benefits of green finance, lack of common practices and criteria, high borrowing charges related to green certification valuation costs, lack of assets eligible for green financing, limited measures to raise and promote green finance and lack of incentives and splitting incentives. Regulation was identified as both a driver and a barrier. In addition, the findings of the study present that the market practices of commercial green real estate loans vary somewhat depending on the loan provider, especially related to the criteria and greenium. Overall, several drivers and barriers are influencing green real estate financing demand, supply and pricing. Regulation is believed to be the solution to several barriers and thus to develop green real estate finance in general as well as market practices of commercial green real estate loans. Moreover, the availability of financing and refinancing, in general, is seen as more meaningful than the significance of the greenium in the future.Tämä tutkimus tarkastelee kaupallisten kiinteistöjen vihreän velkarahoituksen ajureita ja esteitä sekä kaupallisten kiinteistöjen vihreän lainoituksen markkinakäytäntöjä. Tutkimuksen tavoitteena on lisätä ymmärrystä vihreän kiinteistörahoituksen taustalla olevista vaikuttavista tekijöistä ja antaa tietoa tämänhetkisistä markkinakäytännöistä. Tässä tutkimuksessa kiinteistöjen vihreällä velkarahoituksella tarkoitetaan vihreäksi luokiteltavien olemassa olevien tai rakennettavien kiinteistöjen rahoitusta sekä vihreän siirtymän investointirahoitusta. Tutkimus toteutettiin laadullisena tutkimuksena, joka koostuu kirjallisuuskatsauksesta ja empiirisestä osiosta. Empiirinen osio toteutettiin haastattelemalla seitsemää suurta pankkia, jotka tarjoavat lainaa ammattimaisille kiinteistösijoittajille ja toimivat Suomessa. Tutkimuksen tulokset osoittavat, että useat ajurit ja esteet vaikuttavat kaupallisten kiinteistöjen vihreään rahoitukseen. Pääasialliset ajurit ovat greenium, lisääntynyt tietoisuus, teknologian ja kriteerien kehittyminen, vahva yhteistyö sidosryhmien välillä sekä suotuisa makrotaloudellinen ympäristö. Pääasiallisina esteinä tunnistettiin epäselvyys, mikä luokitellaan vihreäksi kiinteistöksi vihreää rahoitusta varten, rajallinen tietämys vihreän rahoituksen eduista, yhteisten käytäntöjen ja kriteerien puute, korkeat lainakulut liittyen vihreisiin sertifiointimaksuihin, vihreään rahoitukseen kelpaavien kiinteistöjen puute, rajalliset toimenpiteet vihreän rahoituksen lisäämiseksi ja edistämiseksi sekä kannustimien puute ja jakautuminen. Sääntely tunnistettiin sekä ajuriksi että esteeksi. Lisäksi tutkimuksen tulokset osoittavat, että kaupallisten kiinteistöjen vihreän lainoituksen markkinakäytännöt vaihtelevat jonkin verran lainanantajan mukaan, erityisesti lainan kriteerien ja greeniumin osalta. Kaiken kaikkiaan vihreän kiinteistörahoituksen kysyntään, tarjontaan ja hinnoitteluun vaikuttavat useat ajurit ja esteet. Sääntelyn uskotaan olevan ratkaisu useisiin esteisiin ja siten kehittävän vihreää kiinteistörahoitusta yleisesti sekä kaupallisten kiinteistöjen vihreän lainoituksen markkinakäytäntöjä. Lisäksi greeniumia merkittävämpänä tekijänä tulevaisuudessa nähdään rahoituksen ja jälleenrahoituksen saatavuus ylipäänsä.Description
Supervisor
Falkenbach, HeidiThesis advisor
Saari, AnniinaKeywords
sustainability, green finance, real estate investor, EU Taxonomy, SFDR, EPBD