The impact of external second opinions on corporate green bond pricing in the primary markets in Europe
No Thumbnail Available
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Bachelor's thesis
Electronic archive copy is available locally at the Harald Herlin Learning Centre. The staff of Aalto University has access to the electronic bachelor's theses by logging into Aaltodoc with their personal Aalto user ID. Read more about the availability of the bachelor's theses.
Authors
Date
2021
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Rahoitus
Language
en
Pages
24+2
Series
Abstract
I examine the impact of external second opinions on European corporate nonfinancial green bond pricing in primary markets. This is measured by yield at issuance which is regressed against a second opinion dummy. Controlling for liquidity, maturity and other characteristics, I find a significant yield discount of 52 basis points for corporate green bonds with a second opinion. This implies that investors value this external assurance that mitigates information asymmetry and thus, makes the green bond more credible.Tutkielmassani tutkin ulkoisten arviointien vaikutusta yritysten laskemien vihreiden joukkovelkakirjojen hinnoitteluun ensimarkkinoilla Euroopassa. Mittaan tätä kyseistä ilmiötä regressoimalla muuttujaa 'korko maturiteettiin' vasten muuttujaa 'ulkoinen arviointi', ja samalla kontrolloin mm. likviditeetin ja maturiteetin vaikutuksia. Näin ollen löydän tilastollisesti merkitsevän 0,52% koronalenemisen vihreille joukkovelkakirjoille, joilla on ulkoinen arviointi. Tämä viittaa siihen, että sijoittajat arvostavat tällaista ulkoista varmistusta joka vähentää informaatioasymmetriaa ja näin ollen tekee vihreästä joukkovelkakirjasta uskottavamman.Description
Thesis advisor
Joenväärä, JuhaKeywords
green bond, second opinion, corporate bond, fixed income security, information asymmetry