Suitability of Equity Funding Options for Cleantech Startups

Abstract

Cleantech startups are essential for providing new green technologies mitigating the effects of climate change. Still, cleantech startups face challenges in attracting funding due to industry specific characteristics. The different forms of funding are not just essential for providing capital, they can also support the growth of the startup and therefore the commercialization of green technologies. However, to which degree these forms of funding, particularly equity funding, are suitable for supporting cleantech startups remains unexplored in research.

The objective of this thesis is to understand the suitability of different equity funding options for cleantech startups. This is achieved through a literature review as well as a discussion regarding the findings. The research questions are: (1) What are the defining characteristics of cleantech startups? (2) What is the suitability of different equity funding options for meeting the defining characteristics of cleantech startups? The research methods consist of utilizing search engines and databases to obtain relevant academic articles, reports and market studies.

The key results, concerning both research questions, are the following. (1) Cleantech startups are defined by the following characteristics: driving environmental benefits in addition to seeking profit, a high capital intensity, long development time horizons, being challenged by incumbents, need for specialized investor knowledge, volatile markets and a challenging commercialization. (2) BAs, particularly green BAs, are suitable for cleantech startups due to industry expertise and the ability to serve as an intermediary between investors. Crowdfunding is relatively suitable for cleantech startups by valuing sustainability efforts and helping in showing viability of products, however, crowdfunding provides less additional value adding activities. IVC is suitable by providing sufficient capital and value adding activities, however, IVC typically is unsuitable for longer development time frames. Green CVC is particularly suitable through long term strategic goals and when complementary interests are pursued. GVC is somewhat suitable by valuing societal benefits, however, industry expertise may be lacking.

Tillväxtföretag inom miljöteknik är nödvändiga för att minska verkningarna av klimatförändringen. På grund av industrispecifika karaktärsdrag står dessa tillväxtföretag dock inför utmaningar med att säkra finansiering. Olika finansieringsalternativ är nödvändiga för att stödja tillväxten av gröna teknologier. Till vilken grad olika alternativ av aktiefinansiering lämpar sig för tillväxtföretag inom miljöteknik är dock en obesvarad fråga inom forskning.

Syftet med denna avhandling är att förstå lämpligheten av olika aktiefinansieringsalternativ för tillväxtföretag inom miljöteknik. Detta görs genom en litteraturstudie samt en diskussion gällande resultaten. Forskningsfrågorna är följande: (1) Vilka är typiska karaktärsdrag för tillväxtföretag inom miljöteknik? (2) Hur väl lämpar sig olika aktiefinansieringsalternativ för att bemöta de typiska karaktärsdragen för tillväxtföretag inom miljöteknik? Forskningsmetoderna innefattar användandet av sökmotorer och databaser för att erhålla relevanta artiklar, rapporter och marknadsundersökningar inom ämnet.

Huvudresultaten för bägge forskningsfrågorna är följande: (1) Tillväxtföretag inom miljöteknik kännetecknas av följande karaktärsdrag: miljömål utöver vinstsökande, en hög kapitalintensitet, långa tidshorisonter för utveckling, utmanade av marknadsledare, krav på specialiserade investerare, volatila marknader samt en utmanande kommersialisering. (2) Gröna affärsänglar lämpar sig väl för dessa tillväxtföretag på grund av industriexpertis och förmågan att fungera som mellanhand till andra investerare. Gräsrotsfinansiering lämpar sig relativt bra trots att stödmekanismera är begränsade. Privat riskkapital lämpar sig väl under kortare investeringscykler på grund av stödmekanismer. Grönt korporativt riskkapital lämpar sig speciellt bra för dessa tillväxtföretag på grund av långsiktiga strategiska målsättningar för investeringarna. Statligt riskkapital lämpar någorlunda väl, men expertis inom miljöteknikindustrin kan saknas.