EU-taksonomia kiinteistö- ja rakennusalan yritysvastuun mittarina – Tutkimus taksonomialainsäädännön vaikutuksista rahoituksen hankkimisessa erityisesti uudisrakentamishankkeissa
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
fi
Pages
31 + 60
Series
Abstract
Erilaiset kestävyysteemat ovat olleet kiinteistö- ja rakennusalalla jo verrattain pitkään liiketoiminnan yhtimessä. Alaa onkin toisinaan pidetty jopa edelläkävijänä vihreän rahoituksen markkinoilla. Esimerkiksi erilaisia ympäristösertifiointijärjestelmiä on jo pitkään käytetty alalla työkaluina, jotka mahdollistavat eri rakennusten kestävyysvertailun. Unionin hiljattain lanseeraama kestävän rahoituksen luokittelujärjestelmä, EU-taksonomia, on tuonut alalle uuden arviointikriteeristön, jolla rakennusten ympäristönmukaisuutta – ja kestävyyttä laajemminkin – voidaan arvioida. Taksonomialainsäädännön tarkoituksena on ollut luoda tieteeseen perustuva standardoitu määritelmä siitä, millaisia toimintoja on pidettävä kestävänä, ja sillä tavoin edistää eri sijoitustuotteiden läpinäkyvyyttä ja minimoida viherpesun riski. Näyttäisi kuitenkin siltä, että kiinteistösijoittamisessa ei välttämättä olekaan ollut toimivana ja luotettavana pidetyn ympäristösertifiointijärjestelmän vuoksi yhtä paljon kysyntää erilliselle taksonomialuokittelulle kuin muihin omaisuusluokkiin sijoittaessa. Tutkielman tarkoituksena onkin perehtyä siihen, millaisia vaikutuksia EU-taksonomialainsäädännöllä on ollut hankittaessa rahoitusta erityisesti toimitilakohteen uudisrakentamishankkeelle. Lisäksi tutkielmassa perehdytään siihen, mikä on alalla omaksuttujen ympäristösertifikaattien ja EU-taksonomian välinen suhde rahoituksen saantiin vaikuttavana tekijänä. Tutkimusmenetelmältään kyse on empiirisestä oikeustutkimuksesta. Keskeisimpänä tutkimuskohteena ovat osana tutkielmaa toteutetut haastattelut. Haastatteluaineistoa täydentävät lisäksi alan eri markkinatoimijoiden vastuullisuuskatsaukset- ja raportit. Kerätyn empiirisen aineiston perusteella vaikuttaisi, että kohteen taksonomian mukaisuus lisäisi halukkuutta rahoittaa kohdetta. Kuitenkaan kohteen taksonomian mukaisuudella saatava rahoituksen hintaetu ei näytä olevan mitenkään merkittävä. Toisaalta rahoituslaitosten ja sijoittajien omat vastuullisuustavoitteet ja raportointivelvoitteet vaikuttaisivat ohjaavan rahoitusvirtoja yhä enenevissä määrin taksonomian mukaisiin kohteisiin. Sen sijaan EU-taksonomia ei ainakaan ensi vaiheessa näytä ajavan ympäristösertifikaattien käyttöä alas. Suomen kiinteistö- ja rahoitusmarkkinat ovat korostuneen kansainvälispainotteiset, millä on osaltaan vaikutusta siihen, että ympäristösertifikaatit, erityisesti BREEAM- ja LEED-sertifikaatit, näyttäisivät edelleen säilyvän alalla käytettävinä vastuullisuusmittareina.Various environmental-related topics have been at the heart of business in the real estate and construction sector for a relatively long time. Indeed, the sector is sometimes even considered a pioneer in the green finance market. For example, various green building certificates have long been used in the sector as tools to compare the sustainability of different buildings. EU taxonomy, the EU's recently launched classification system for sustainable finance, has provided the sector with new criteria for assessing the environmental performance - and more broadly the sustainability - of buildings. The purpose of the EU taxonomy has been to create a science-based standardised definition of what activities should be considered sustainable, thereby promoting transparency between different investment products and minimising the risk of greenwashing. However, it appears that there may not have been as much demand for a separate classification system for real estate investment as for other asset classes because of the perceived effectiveness and reliability of the current green building certification system. The purpose of this thesis is therefore to examine the impact of EU taxonomy on access to finance, particularly for new commercial building projects. Moreover, the thesis also examines the relationship between the green building certificates and the EU taxonomy as a factor influencing access to finance. The research method is an empirical legal study. The main focus of the research is on the interviews conducted as part of the thesis. The interview material is complemented by sustainability surveys and reports from various market players in the sector. Based on the empirical data collected, it would seem that the taxonomy alignment of the project seems to increase the willingness to finance the project. However, the financial price advantage granted for the taxonomy aligned projects is by no means significant. On the other hand, financial institutions' and investors' own sustainability targets and reporting obligations seem to be increasingly channelling financial flows towards taxonomy aligned projects. Futhermore, the EU taxonomy does not seem to be driving down the use of green building certificates, at least not for the time being. The Finnish real estate and financial markets are highly internationally oriented, which contributes to the fact that environmental certificates, in particular BREEAM and LEED, seem to remain, among others, the sustainability indicators used in the sector.Description
Thesis advisor
Kuoppamäki, PetriHietanen-Kunwald, Petra