Trading Variance

Thumbnail Image

Files

master_Anttila_Dan_Walter_2013.pdf (743.45 KB)

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

Sähkötekniikan korkeakoulu | Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.

Authors

Date

2013-05-20

Department

Major/Subject

Automaatio- ja systeemitekniikka

Mcode

AS3001

Degree programme

AUT - Automaatio- ja systeemitekniikka

Language

en

Pages

7+65

Series

Abstract

Optiohinnoittelussa yleinen oletus on, että on mahdollista omistaa optio ja deltasuojata pois riski kohde-etuuden hinnan muutosten suunnasta. Teorian mukaan tällaisen position tuotto riippuu ainoastaan toteutuneesta varianssista, eli heilahteluista kohdeetuuden hinnassa. Käytännössä tulokseen vaikuttaa muun muassa polku, jota rahoitusinstrumentin hinta seuraa periodin aikana. Tässä diplomityössä kuvataan tämä polkuriippuvuus ja muut tärkeät tekijät, jotka vaikuttavat tulokseen, kun deltasuojataan optiota. Teoriaosan lopussa kuvataan, miten tulosta voidaan yrittää parantaa käytännössä deltasuojaamalla yhden option sijaan tiettyä optioportfoliota. Empiirisessä osassa muodostetaan teorian mukainen optioportfolio Matlabissa ja tarkastellaan tämän ominaisuuksia. Simuloinnin avulla verrataan tuloksia yhden option ja optioportfolion deltasuojaamisesta.

A common assumption in option pricing theory is that it is possible to own an option and hedge away the risk from the direction of the underlying asset’s price. The return from such a strategy will in theory only depend on the realized variance of the underlying asset. In practice, the return is affected by other factors as well, for example the path that the asset’s price takes. The objective of this thesis is to describe the factors that should be taken into consideration when delta hedging an option. Delta hedging a certain option portfolio is suggested as a means to get better delta hedging results in practice. In the empirical part, the suggested option portfolio is built in Matlab. Its features are examined. The results from delta hedging a single option and delta hedging an option portfolio are examined by simulation.

Description

Supervisor

Zenger, Kai

Thesis advisor

Selkäinaho, Jorma

Keywords

delta hedging, variance swap, option pricing, deltasuojaus, varianssiswap, optiohinnoittelu

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-201308247640

Collections

[dipl] Sähkötekniikan korkeakoulu / ELEC