aalto1 untyped-item.component.html
The impact of the EU taxonomy on real estate debt financing
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Engineering |
Master's thesis
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Language
en
Pages
59
Series
Abstract
This thesis examines the impact of the EU Taxonomy on real estate debt financing. More precisely, it examines how the EU Taxonomy has impacted the views of banks on sustainability and whether any further impact may be expected in the future in terms of the same as well as in terms of currently offered green loan products and the use of building certifications. This thesis also examines how banks assess EU Taxonomy alignment in practice, as well as the indirect effect of the EU Taxonomy on borrowers in terms of future financing and/or refinancing.
The results show that the EU Taxonomy has certainly impacted banks when it comes to their views on sustainability. In addition to acting as a base line, the EU Taxonomy also provides structure on the sustainability framework, and the impacts of both EU Taxonomy and other EU sustainability regulations are considered to be stronger in the future. The emphasis on the EU Taxonomy varies between banks, with some viewing it as the dominant practice, and others as a reference point of sustainable investments.
The GAR and BTAR are considered as both KPIs and reporting issues, that will affect banks on an overall perspective, but might turn out to be one of the key factors driving banks to direct more green real estate assets within their respective portfolio. In addition to expanding the scope of current green financing products, the EU Taxonomy will also enable banks to offer new products in line with the EU Green Bond Standards. While the use of building certifications has been popular among borrowers, and acted as a facilitator towards green loans, the role of building certifications within real estate financing may be decreased, unless they are able to directly provide added value in terms of EU Taxonomy alignment.
The assessment of EU Taxonomy alignment follows what can be considered standard practices within lending. The main burden is put on the borrower, from whom all relevant documentation is expected, and the banks’ role is limited to review and verification of documentation. From a borrower’s perspective, the risk of not having an EU Taxonomy aligned building relates to regulation and liquidity, both of which will have an impact on future bankability.
Denna avhandling undersöker EU-taxonomins inverkan på fastighetsfinansiering. Mer specifikt undersöker avhandlingen hur EU-taxonomin har påverkat bankernas syn på hållbarhet, samt huruvida ytterligare påverkan kan förväntas i framtiden. Avhandlingen undersöker även huruvida EU-taxonomin kommer att påverka befintligt tillgängliga gröna finansieringslösningar samt användningen av certifieringssystem för byggnader. Vidare undersöker avhandling hur banker bedömer förenligheten med EU-taxonomin, samt EU-taxonomins indirekta effekt på låntagare beträffande framtida finansiering och/eller återfinansiering.
Resultaten visar att EU-taxonomin definitivt har påverkat bankernas syn på hållbarhet. Förutom att fungera som en baslinje, medför EU-taxonomin även struktur för hållbarhetsramverket, och effekterna av EU-taxonomin och andra hållbarhetsregler förväntas öka i framtiden. Betoningen på EU-taxonomin varierar mellan banker, medan vissa ser den som dominerande praxis, ser andra den som en referenspunkt för hållbara investeringar.
GAR och BTAR betraktas som både nyckeltal och rapporteringsfrågor som kommer att påverka banker ur ett helhetsperspektiv, men de kan komma att spela en viktig roll bland de faktorer som kommer driva banker mot att inkludera fler gröna fastighetstillgångar i deras respektive portföljer. I tillägg till att utöka omfattningen av nuvarande gröna finansieringslösningar, kommer EU-taxonomin även möjliggöra för banker att erbjuda nya produkter i linje med EU:s standarder för gröna obligationer. Även om användningen av certifieringssystem för byggnader har varit populärt bland låntagare samt möjliggjort gröna lån, kan dess roll att minska inom fastighetsfinansiering om de inte kan förse direkt tilläggsvärde beträffande förenlighet med EU-taxonomin.
Bedömningen av förenligheten med EU-taxonomin följer vad som kan betraktas som standardpraxis inom långivning. Den största bördan läggs på låntagaren som förväntas förse bankerna med all relevant dokumentation. Bankernas roll är begränsad till granskning och verifiering av dokumentation. Från en låntagares synvinkel relaterar risken med att inte ha en EU-taxonomiförenlig byggnad till reglering och likviditet, vilka påverkar framtida bankbarhet.