Hallituspiirteiden vaikutus toimitusjohtajan palkitsemiseen osakeyhtiöissä

Abstract

Tämän kandidaatintutkielman tavoitteena on selvittää, miten hallituksen viisi keskeistä piirrettä vaikuttavat toimitusjohtajan palkitsemiseen osakeyhtiöissä. Käsiteltävät hallituspiirteet ovat hallituksen koko, juurtuneisuus ja riippumattomuus sekä ristikkäiset hallitusjäsenyydet ja toimitusjohtaja hallituksen puheenjohtajana. Tarkastelu on mielekästä kohdistaa lisäksi osakeyhtiöihin, sillä osakkeenomistajien, hallituksen ja johdon intressit saattavat poiketa niissä toisistaan.

Tutkielma alkaa kolmen palkitsemiseen liittyvän teorian esittämisellä, minkä jälkeen päästään tarkastelemaan osakeyhtiön hallitusta hieman tarkemmin. Hallituksen tärkeimmät tehtävät ovat yhtiön sisäinen valvonta, johdon palkitsemisjärjestelmien muodostaminen sekä osakkeenomistajien edun ajaminen. Johto voi silti vaikuttaa huomattavasti hallituksen toimintaan, minkä seurauksena hallitus ei välttämättä kykene hoitamaan tehtäviään omistajien varallisuuden maksimoinnin kannalta optimaalisesti. Lukuisissa tieteellisissä tutkimuksissa on kuitenkin havaittu, että hallituksen kokoonpanolla voidaan tehostaa sen toimintaa, minkä johdosta tutkielmassa analysoidaan seuraavaksi eri hallituspiirteitä sekä niiden vaikutusta palkitsemiseen.

Hallituksen ominaisuuksien tarkasteluun onkin kiinnitetty yhtä enenevissä määrin huomiota, ja lähes jokaisesta tässä tutkielmassa käsiteltävästä viidestä hallituspiirteestä on saatu toisistaan poikkeavia tutkimustuloksia. Yleisesti vallitsevan käsityksen mukaan hallituksen koko ja juurtuneisuus sekä ristikkäiset hallitusjäsenyydet ja toimitusjohtaja hallituksen puheenjohtajana nostavat toimitusjohtajan palkkiotasoa. Hallituksen riippumattomuus muodostuu näin ollen ainoaksi ominaisuudeksi, joka on negatiivisesti korreloitunut toimitusjohtajalle maksettavien palkkioiden kanssa.

Hallituksen ominaisuuksien ymmärtäminen kokonaisuudessaan onkin tärkeää, ja osakeyhtiöt voivat syvällisemmän ymmärryksen avulla pyrkiä kehittämään hallintomallejaan. Yhtiöt saavat näin mahdollisuuden vähentää toimitusjohtajansa kontrollia sekä mahdollisesti hänen omaa etuansa ajavaa käytöstä. Lisäksi hallinnon suunnittelun avulla osakkeenomistajien ja johdon intressejä voidaan yhtenäistää, mitä kautta omistajien varallisuutta saadaan lopulta maksimoitua osakeyhtiön päämäärien mukaisesti.

Tämä tutkielma toteutetaan kirjallisuuskatsauksena, ja lähteet koostuvat niin laskentatoimen tieteellisissä lehdissä julkaistuista artikkeleista kuin yhtiön hallintoon ja palkitsemiseen liittyvästä kirjallisuudestakin.