Asuntojen hintojen muodostuminen ja kotitalouksien velkaantumisen rooli: Onko pääkaupunkiseudulla asuntokupla?

No Thumbnail Available
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Economics | Master's thesis
Date
2011
Major/Subject
Economics
Kansantaloustiede
Mcode
Degree programme
Language
fi
Pages
76
Series
Abstract
TAVOITTEET Tutkielman tavoitteena on tutkia pääkaupunkiseudun asuntojen hintojen kehitystä ja vastata kysymykseen onko pääkaupunkiseudulla asuntokupla. Asuntokuplalla viitataan asuntojen todellisten hintojen ja talouden fundamenttien määrittelemän hintatason väliseen merkittävään poikkeamaan. Lisäksi tarkastelen, miten kotitalouksien velkaantuminen on vaikuttanut asuntojen hintojen muodostumiseen. MENETELMÄT JA AINEISTO Tutkielma on empiirinen työ, joka perustuu aikasarjojen analyysiin. Käyttämäni aineisto sisältää neljännesvuosittaiset havainnot vuosilta 1983–2010. Aluksi tutkin asuntojen hintojen kehitystä hinta-tulot ja hinta-vuokra suhdelukujen avulla. Tämän jälkeen tarkastelen asuntojen hintojen muodostumista ekonometristen menetelmien avulla. Asuntojen hintojen pitkän aikavälin tarkastelu pohjautuu yhteisintegraatioanalyysiin, jossa asuntojen reaalisia hintoja arvioidaan suhteessa käytettävissä oleviin tuloihin, kotitalouksien velkaantumiseen ja lainakorkoihin. Lopuksi tutkin asuntojen hintojen lyhyen aikavälin dynamiikkaa virheenkorjausmallin avulla. TULOKSET Tulokset ovat osittain ristiriitaiset. Hinta-tulot suhdeluku viittaa asuntojen selvään yliarvotukseen, kun taas hinta-vuokra suhdeluvun mukaan asuntojen hinnat ovat vain hieman yli tasapainon. Ristiriitaiset tulokset saattavat johtua 1990-luvun taitteessa tapahtuneista institutionaalisista muutoksista. Rajaamalla pois muutosvuosien havainnot, molemmat suhdeluvut viittaavat asuntojen hintojen selvään yliarvostukseen vuoden 2010 lopulla. Myös ekonometrinen malli osoittaa, että pääkaupunkiseudun asuntojen hinnoissa oli havaittavissa merkittävää ylihinnoittelua vuoden 2010 lopulla. Vaikuttaakin siltä, että pelot asuntokuplan olemassaolosta ovat aiheellisia.
Description
Keywords
asuntojen hinnat, asuntokupla, kotitalouksien velkaantuminen, yhteisintegraatio
Other note
Citation