Private equity, private credit, and private infrastructure in constructing an alternative investment portfolio

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

School of Science | Master's thesis

Authors

Date

2025-11-18

Department

Major/Subject

Systems and Operations Research

Mcode

Degree programme

Master's Programme in Mathematics and Operations Research
Master's Programme in Mathematics and Operations Research
Master's Programme in Mathematics and Operations Research

Language

en

Pages

90

Series

Abstract

Commitment planning is an important part of constructing an alternative investment portfolio. As each commitment in alternative investments shapes cash flow profiles over many years, determining the appropriate commitment sizes is essential to ensure that the portfolio remains aligned with its long-term objectives. In this thesis, alternative investments are examined to understand the characteristics that contribute to the complexity of determining annual commitments. As allocations to these asset classes in investment portfolios are expected to increase, a systematic framework for determining commitments under different market conditions is needed to support the construction of alternative investment portfolios. This thesis examines how an alternative investment portfolio can be constructed through commitments in private equity, private credit, and private infrastructure. In this thesis, a simulation model is developed to determine the annual commitments to private equity, private credit, and private infrastructure. Concepts from the Takahashi-Alexander method and elements of the goal programming approach are utilized in the model. The model is designed to be adjustable, which makes it possible to assess how required commitments vary with different investor preferences and market conditions. The thesis also analyses key risk factors that may affect the determined commitments. The sensitivity analysis highlights that certain input parameters involving uncertainty have a significant impact on the results. The results indicate that commitment planning depends highly on the input parameters that reflect the investor’s profile. However, the commitment results are promising and align with the findings of previous research by Gourier et al. (2024). It was observed that the model is highly sensitive to certain parameters that affect the commitment levels and the portfolio’s ability to reach the allocation objectives set by the investor. In particular, delays in capital distributions appeared to have a significant effect on the results. These findings suggest that the model provides an effective framework to support commitment planning and to identify key risk factors in portfolio construction.

Sijoitussitoumusten suunnittelu on tärkeä osa vaihtoehtoisen sijoitusportfolion rakentamista. Yksittäinen sitoumus vaikuttaa portfolion kassavirtoihin useiden vuosien ajan, minkä vuoksi sopivien sitoumusten määrittely on olennaista portfolion pitkän aikavälin tavoitteiden saavuttamiseksi. Diplomityössä tarkastellaan vaihtoehtoisia sijoituksia tavoitteena ymmärtää niitä ominaisuuksia, jotka vaikuttavat sijoitussitoumusten määrittämisen monimutkaisuuteen. Koska vaihtoehtoisten sijoitusten allokaatioiden odotetaan kasvavan portfolioissa, tarvitaan systemaattinen malli sitoumusten määrittämiseksi eri markkinatilanteissa vaihtoehtoisen sijoitusportfolion rakentamisen tueksi. Tämä diplomityö tutkii, kuinka vaihtoehtoinen sijoitussalkku voidaan rakentaa pääomasijoituksilla, listaamattomilla velkasijoituksilla sekä listaamattomilla infrastruktuurisijoituksilla. Diplomityössä kehitetään simulaatiomalli, jonka avulla voidaan määrittää vuosittaiset sitoumukset pääomasijoituksille, listaamattomille velkasijoituksille ja listaamattomille infrastruktuurisijoituksille. Mallissa hyödynnetään Takahashi-Alexander-menetelmän periaatteita sekä tavoiteohjelmointimenetelmän elementtejä. Malli on muokattavissa, mikä mahdollistaa sitoumusten tarkastelun eri sijoittajapreferenssien ja markkinaolosuhteiden mukaan. Diplomityössä arvioidaan myös sitoumuksiin vaikuttavia keskeisiä riskitekijöitä. Herkkyysanalyysi osoittaa, että tietyt epävarmuutta sisältävät lähtöparametrit vaikuttavat tuloksiin merkittävästi. Työn tulokset viittaavat siihen, että sijoitussitoumusten suunnittelu riippuu vahvasti sijoittajan profiilia kuvaavista lähtöparametreista. Tulokset ovat kuitenkin lupaavia ja vastaavat Gourierin et al. (2024) aiemmassa tutkimuksessa esitettyjä havaintoja. Mallin havaittiin olevan erityisen herkkä tietyille parametreille, jotka vaikuttavat sitoumusten kokoluokkaan sekä rakennetun portfolion kykyyn saavuttaa sijoittajan asettamat tavoiteallokaatiot. Erityisesti palautusten myöhästymisellä havaittiin olevan merkittävä vaikutus tuloksiin. Nämä havainnot viittaavat siihen, että malli toimii tehokkaana viitekehyksenä sijoitussitoumusten suunnittelussa sekä portfolion rakentamiseen liittyvien keskeisten riskien tunnistamisessa.

Description

Supervisor

Salo, Ahti

Thesis advisor

Eloranta, Kimmo

Keywords

alternative investments, private market, commitment, private equity, private credit, private infrastructure

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-202512169353

Collections

[dipl] Perustieteiden korkeakoulu / SCI