Kiinteistöt osana sijoitusportfoliota
No Thumbnail Available
Files
Kaipia_Ilari_2024.pdf (540.17 KB) (opens in new window)
Aalto login required (access for Aalto Staff only).
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Insinööritieteiden korkeakoulu |
Bachelor's thesis
Electronic archive copy is available locally at the Harald Herlin Learning Centre. The staff of Aalto University has access to the electronic bachelor's theses by logging into Aaltodoc with their personal Aalto user ID. Read more about the availability of the bachelor's theses.
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2024-04-19
Department
Major/Subject
Kiinteistötalous ja geoinformatiikka
Mcode
ENG4002
Degree programme
Insinööritieteiden kandidaattiohjelma
Language
fi
Pages
27
Series
Abstract
Kiinteistöt muodostavat suuren osan globaalista varallisuudesta ja ovat siten merkittävä varallisuuslaji. Tämä tutkimus käsittelee kiinteistösijoituksia osana yhdistelmäsalkkua eli sellaista sijoitusportfoliota, joka sisältää useamman varallisuuslajin omaisuuseriä. Tutkimus on kirjallisuuskatsaus, jossa käytetään tieteellisiä artikkeleita sekä rahoituksen ja kiinteistötalouden alan perusteoksia. Lisäksi tutkimuksessa käytetään työeläkevakuutusyhtiöiden tilinpäätöksiä institutionaalisten sijoittajien portfolioiden analysoimiseksi. Tavoitteena on löytää tapoja analysoida kiinteistöjen roolia osana yhdistelmäsalkkua ja arvioida optimaalista kiinteistöallokaatiota ja tämän toteutumista käytännössä. Kiinteistösijoitusten analysointia osana yhdistelmäsalkkua käsitellään Markowitzin (1952) modernin portfolioteorian sekä CAP-mallin kautta. Teorian avulla voidaan rakentaa optimaalinen sijoitusportfolio halutulla riskitasolla. Tutkimuksessa esitellään kiinteistösijoitusten ominaispiirteitä ja arvioidaan näiden pohjalta kiinteistösijoitusten sopivuutta portfolioteorian oletuksiin. Lisäksi tehdään katsaus tutkimukseen, joka pyrkii määrittämään yhdistelmäsalkun optimaalisen allokaation kiinteistösijoituksiin. Vertaillaksemme tätä käytännön toteumaan, tutkimuksessa tehdään lyhyt katsaus suomalaisten työeläkevakuutusyhtiöiden vuosien 2022 ja 2023 tilinpäätöksiin. Tulokset osoittavat kiinteistösijoitusten merkityksen osana yhdistelmäsalkkua. Epälikvidi ja heikosti tehokas kiinteistömarkkina sopii huonosti modernin portfolioteorian oletuksiin ja aiheuttaa siten haasteita sen hyödyntämiseen. Sijoitusportfolion pääoman allokointi myös kiinteistösijoituksiin voi kannattaa, sillä se tuo mukanaan useita hyötyjä, kuten hajautushyödyn ja inflaatiosuojaa. Toisaalta kiinteistösijoitusten erityispiirteet luovat haasteita kiinteistösijoittamiseen ja tarvetta erityiselle osaamiselle. Katsaus tutkimukseen optimaalisesta allokaatiosta sekä työeläkevakuutusyhtiöiden tilinpäätöksiin vahvisti käsitystä kiinteistöjen merkityksestä osana yhdistelmäsalkkuja. Kaikki tutkitut yhtiöt allokoivat sijoituspääomaansa myös kiinteistösijoituksiin, mutta niiden sijoitukset olivat enemmänkin tutkimusten määrittämien allokaatiosuositusten alarajalla.Description
Supervisor
Puustinen, TuuliaThesis advisor
Falkenbach, HeidiKeywords
kiinteistösijoittaminen, portfolioteoria, yhdistelmäsalkku