Gloomy Skies and Market Returns

No Thumbnail Available

Files

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

School of Business | Bachelor's thesis
Electronic archive copy is available locally at the Harald Herlin Learning Centre. The staff of Aalto University has access to the electronic bachelor's theses by logging into Aaltodoc with their personal Aalto user ID. Read more about the availability of the bachelor's theses.
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.

Authors

Date

2023

Department

Rahoituksen laitos

Major/Subject

Mcode

Degree programme

Rahoitus

Language

en

Pages

26+4

Series

Abstract

This study examines if amount of cloud cover in Helsinki has a significant effect on the returns in the Helsinki Stock Exchange, in different periods of time to assess if the relation has changed over time, as suggested by previous research. This effect of cloudiness on returns is motivated by research in psychology, showing that cloudiness or sunshine can affect mood and behaviour. By employing a linear regression model as well as a logit model, I find that the linear correlation is not significant in my study period of 1987-2022. I do however find evidence that cloudiness has affected the likelihood of positive returns in the past, where cloudier days were associated with lower odds of positive returns. The results persist after controlling for other anomalies and removing large price shocks. The findings suggest that the cloudiness effect has weakened as the result of market efficiency improving.

Tässä tutkimuksessa selvitetään, onko pilvisyyden määrä Helsingissä merkittävää vaikutusta Helsingin Pörssin tuottoon eri ajanjaksoina, jotta voidaan arvioida, onko suhde muuttunut ajan myötä, kuten aikaisemmat tutkimukset ovat ehdottaneet. Tämä pilvisyyden vaikutus tuottoihin perustuu tuloksiin psykologian tutkimuksista, joka osoittaa, että pilvisyys tai auringonpaiste voivat vaikuttaa mielialaan ja käyttäytymiseen. Käyttämällä lineaarista regressiomallia sekä logit-mallia havaitsen, että lineaarinen korrelaatio ei ole merkittävä tutkimallani aikajaksolla 1987-2022. Löydän kuitenkin todisteita siitä, että pilvisyys on vaikuttanut positiivisten tuottojen todennäköisyyteen aiemmin, jolloin pilvisemmät päivät ovat olleet yhteydessä pienempään positiivisen tuoton todennäköisyyteen. Tulokset pysyvät samoina muiden anomalien hallinnan ja suurten hintasokkien poistamisen jälkeen. Tulokset viittaavat siihen, että pilvisyysvaikutus on heikentynyt markkinoiden tehokkuuden paranemisen seurauksena.

Description

Thesis advisor

Vihriälä, Erkki

Keywords

mood, behavioral finance, weather, market efficiency

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-202401281873

Collections

[kand] Kauppakorkeakoulu / BIZ