Green bond premium in covered bonds
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
2022
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Finance
Language
en
Pages
65+2
Series
Abstract
This thesis studies whether yields of green covered bonds backed by energy efficient mortgages are lower than yields of equivalent non-green covered bonds. More specifically, the purpose is to uncover, if green covered bonds have such price benefit on financial markets that could be transferred to mortgage rates of energy efficient residential buildings. The analysis is made by comparing the spreads of the bonds over the swap rates. The calculations show that green covered bonds have 1.3 bps lower yields on the secondary market than non-green covered bonds. This result is statistically significant at 5% level. In the primary market, i.e., at the issuance green covered bonds seem to have around 2 bps lower yields but the difference is not statistically significant. The analysis indicates that at the moment there is not large enough pricing difference in the financial markets that could be transferred to the rates of mortgages against energy efficient buildings and so promote transition towards more energy efficient residential building stock.Tämä opinnäytetyö tutkii, ovatko vihreiden katettujen joukkolainojen korot matalammat kuin vastaavien ei-vihreiden katettujen joukkolainojen. Tällä pyritään arvioimaan, onko vihreillä katetuilla joukkolainoilla rahoitusmarkkinoilla sellaista hintaeroa, joka olisi mahdollista siirtää energiatehokkaiden asuntoluottojen hintoihin. Hintaeroa tutkitaan vertailemalla joukkolainojen spredejä. Vihreiden joukkolainojen korot jälkimarkkinoilla ovat 1.3 korkopistettä matalammat kuin vastaavien ei-vihreiden lainojen. Tulos on tilastollisesti merkitsevä 5 % tasolla. Liikkeeseenlaskujen osalta tulokset eivät anna voimakasta näyttöä hintaerosta. Analyysin perusteella vihreillä katetuilla joukkolainoilla näyttää olevan noin 2 korkopistettä matalampi korko liikkeeseenlaskussa, mutta tulokset eivät ole tilastollisesti merkitseviä. Tulosten perusteella näyttää siltä, että tällä hetkellä rahoitusmarkkinoilla ei ole riittävää hintaeroa, jotta sen siirtämällä energiatehokkaiden asuntoluottojen korkoihin pystyisi edistämään asuinrakennusten energiatehokkuuden parantumista.Description
Thesis advisor
Suominen, MattiKeywords
green bonds, green bond premium, covered bonds, energy efficiency