aalto1 untyped-item.component.html
The financial impact of reducing emissions in energy-intensive industries in the European Union
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
72
Series
Abstract
Climate change remains one of the most pressing issues with the European Union (EU) taking a leading role in mitigation via various regulatory frameworks. One of the areas of focus for reducing emission is energy-intensive industries (EII). However, the uncertainty regarding the financials of reducing emissions creates practical problems for companies. This thesis aims to clarify that uncertainty by investigating the correlation between carbon emission intensity and financial performance in EII companies within the EU from 2009 to 2023. The study aims to determine how lowering carbon emission intensity (Scope 1 and 2 CO2 emissions per unit of revenue) impacts short-term operational performance and long-term market performance. Short-term performance is assessed by EBITDA and long-term as average annuals stock price. A quantitative approach using panel data analysis with random effects models was employed.
The results indicate that lower carbon emission intensity tends to be associated with improved financial performance in simpler regression models. A statistically significant positive correlation was found between reduced emission intensity and higher stock prices, and a marginally significant positive correlation with higher EBITDA. However, the statistical significance of these relationships largely diminished when year-specific factors were introduced as control variables. This suggests that while a general trend towards better financial outcomes with lower emissions exists, broader annual market conditions and regulatory changes are more dominant drivers of financial performance in the EII sector. Notably, the oil refining industry showcased interesting results, where higher emission intensity correlated with stronger EBITDA but weaker stock performance, highlighting sector-specific complexities.
The findings imply that while decarbonization in EIIs may not be the main driver of superior financial performance, it still does not harm financial performance and is increasingly aligned with long-term strategies, regulatory compliance, and investor preferences for sustainability. Given the regulatory pressure in EU, decarbonization will become a ticket to play. Managers in EIIs must navigate a complex landscape where decarbonization ifs of strategic importance, however, its direct financial impact is intricately linked with market dynamics. This research contributes to the literature by providing an updated, EU-focused analysis on EIIs, utilizing specific financial metrics, controlling for temporal influence and industry characteristics.
Ilmastonmuutos on edelleen yksi suurimmista maailmanlaajuisista haasteista, ja Euroopan unioni (EU) on ottanut johtavan roolin sen hillitsemisessä. Yksi keskeisistä päästövähennysten kohteista ovat energiaintensiiviset teollisuudet (EII). Tämä työ tarkastelee hiili-intensiteetin ja taloudellisen suorituskyvyn välistä korrelaatiota EU:n alueella toimivissa pörssilistatuissa EII-yrityksissä vuosina 2009–2023. Tutkimuksen tavoitteena on selvittää, miten hiili-intensiteetin (Scope 1 ja 2 CO2-ekvivalenttipäästöt per liikevaihto) alentaminen vaikuttaa lyhyen ja pitkän aikavälin taloudelliseen suorituskykyyn. Lyhyen aikavälin suorituskykyä arvioidaan käyttökatteella ja pitkän aikavälin suorituskykyä osakkeen hinnalla.
Tutkimuksessa sovellettiin kvantitatiivista lähestymistapaa käyttäen regressioanalyysia. Analysoitava data koostui 78 EU-alueen EII-yrityksestä, käsittäen yhteensä 6964 yksittäistä havaintopistettä. Tulokset osoittavat, että matalampi hiili-intensiteetti on yleensä yhteydessä parempaan taloudelliseen suorituskykyyn yksinkertaisemmissa regressiomalleissa. Tilastollisesti merkityksellinen positiivinen korrelaatio havaittiin matalamman hiili-intensiteetin ja korkeampien osakekurssien välillä, sekä marginaalisesti merkityksellinen positiivinen korrelaatio käyttökatteen kanssa. Näiden yhteyksien tilastollinen merkitsevyys kuitenkin heikkeni, kun vuosikohtaiset tekijät otettiin huomioon kontrollimuuttujina. Tämä viittaa siihen, että vaikka matalammat päästöt yleisesti johtavat parempaan taloudelliseen tulokseen, laajemmat vuosittaiset markkinaolosuhteet vaikuttavat suorituskykyyn enemmän. Öljynjalostusteollisuus osoitti mielenkiintoisia tuloksia, joissa korkeampi hiili-intensiteetti korreloi vahvemman käyttökatteen mutta heikomman osakekurssikehityksen kanssa.
Tulokset viittaavat siihen, että vaikka EII-sektorin päästövähennykset eivät ehkä ole ensisijainen ylivoimaisen taloudellisen suorituskyvyn ajuri, ne eivät yleensä vahingoita taloudellista suorituskykyä ja ovat yhä enemmän linjassa pitkän aikavälin strategioiden kanssa. Lisäksi erinäiset säädökset ja sijoittaja preferenssit ajavat päästövähennyksiin. EII-sektorin johtajien on navigoitava monimutkaisessa toimintaympäristössä, jossa päästövähennykset ovat strategisesti tärkeitä, mutta niiden suora taloudellinen vaikutus on monimutkaisesti sidoksissa markkinadynamiikkaan. Tämä tutkimus täydentää olemassa olevaa kirjallisuutta tarjoamalla ajankohtaisen, EU-keskeisen analyysin EII-sektorista, hyödyntäen erityisiä taloudellisia mittareita sekä kontrolloiden ajallista ja toimialakohtaisia vaikutuksia.
Klimatförändringarna är fortsatt en av de mest akuta globala utmaningarna, där Europeiska unionen (EU) har tagit en ledande roll i att begränsa dem genom olika regelverk. Ett av fokusområdena för att minska utsläppen är energiintensiva industrier (EII). Denna avhandling undersöker korrelationen mellan koldioxidintensitet och finansiell prestanda hos börsnoterade EII-företag inom EU under perioden 2009–2023. Studiens syfte är att fastställa hur en minskning av koldioxidintensiteten (Scope 1 och 2 CO2 utsläpp per omsättning) påverkar den kort- och långsiktiga finansiella prestandan. Kortfristig prestanda bedöms med EBITDA och långsiktig prestanda med genomsnittligt årligt aktiepris.
En kvantitativ metod med paneldataanalys användes, där ett urval av 78 EU-baserade EII-företag analyserades, vilket utgjorde 6964 individuella datapunkter. Resultaten indikerar att lägre koldioxidintensitet tenderar att korrelera med förbättrad finansiell prestanda i enklare regressionsmodeller. En statistiskt signifikant positiv korrelation hittades mellan minskad koldioxidintensitet och högre aktiekurser, samt en marginellt signifikant positiv korrelation med högre EBITDA. Den statistiska signifikansen för dessa samband minskade dock när årsspecifika faktorer infördes som kontrollvariabler. Detta tyder på att även om det finns en allmän trend mot bättre finansiella resultat med lägre utsläpp, är bredare årliga marknadsförhållanden mer dominerande drivkrafter för den finansiella prestandan inom EII-sektorn. oljeraffineringsindustrin visade intressanta resultat, där högre koldioxidintensitet korrelerade med starkare EBITDA men svagare aktieutveckling, vilket belyser branschspecifika komplexiteter.
Resultaten antyder att även om utsläppsminskningar inom EII kanske inte är den huvudsakliga drivkraften för överlägsen finansiell prestanda, skadar de generellt sett inte den finansiella prestandan och är alltmer i linje med långsiktiga strategier, regelefterlevnad och investerares preferenser. Förmän inom EII måste navigera i ett komplext landskap där utsläppsminskningar är av strategisk betydelse, men dess direkta finansiella inverkan är kopplad till den komplexa marknadsdynamiken. Denna forskning bidrar till litteraturen genom att tillhandahålla en uppdaterad, EU-fokuserad analys av EII, med användning av specifika finansiella mått, och kontrollerar för tidsmässig och branschspecifik påverkan.