aalto1 untyped-item.component.html
Stock exchange consolidation & liquidity in the Nordic markets
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
38
Series
Abstract
This study examines whether stock exchange consolidation has an effect on trading liquidity and how the effect might be distributed across different firms and consolidated markets. The study was conducted by examining six consolidation events between three Nordic exchanges, the Helsinki, Stockholm, and Copenhagen Stock Exchanges.
Using fixed effects regression, I find that the consolidation of Nordic exchanges showed mixed results. The consolidation of trading platforms showed relatively consistent and significant gains in liquidity, while the adoption of a common rulebook resulted in a decrease in liquidity post-consolidation. Overall, results varied depending on the examined liquidity measure, consolidation event, size of the firm, and location of the exchange.
Tämä tutkielma tarkastelee, onko pörssien konsolidaatiolla vaikutusta osakkeiden likviditeettiin ja miten tämä vaikutus mahdollisesti jakautuu eri osakkeiden ja markkinoiden välillä. Tutkimus toteutettiin tarkastelemalla kuutta eri konsolidaatiotapahtumaa kolmen pohjoismaisen pörssin, Helsingin, Tukholman, ja Kööpenhaminan välillä.
Käyttämällä kiinteiden vaikutusten mallia, tutkimus osoittaa, että konsolidaatiolla oli vaihtelevia vaikutuksia osakkeiden likviditeettiin. Kaupankäyntijärjestelmien yhdenmukaistaminen johti merkittäviin parannuksiin, kun taas yhteisten kaupankäyntisääntöjen käyttöönotto johti likviditeetin heikkenemiseen. Yleisesti ottaen, tutkimuksen tulokset vaihtelevat merkittävästi riippuen käytetystä likviditeettimitasta, konsolidaatiotapahtumasta, kaupankäynnin kohteena olevan yrityksen koosta, ja konsolidoidun pörssin kotimaasta.