Corporate Sustainability Reporting Directive and double materiality: Investors’ perspectives on impact-driven financial risks and opportunities
No Thumbnail Available
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Science |
Master's thesis
Authors
Date
2024-12-29
Department
Major/Subject
Operations Management
Mcode
Degree programme
Master's Programme in Industrial Engineering and Management
Language
en
Pages
144
Series
Abstract
The EU’s Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) bridges the gap between financial and sustainability reporting through double materiality. It requires companies to assess environmental, social, and governmental impacts on the world (impact materiality), and financial risks and opportunities resulting from these impacts (financial materiality). This thesis seeks to clarify how impact-driven financial materiality should be assessed under the CSRD, based on learnings from current financial risk and opportunity assessment practices of investors. This thesis adopts a qualitative research design, combining a literature review with primary data from 23 semi-structured interviews with investors across 10 European countries. The data is analysed using the Gioia methodology, leading to four aggregate dimensions and a framework for assessing impact-driven financial materiality. Main findings include the identification of patterns for risk and opportunity materialisation, aided by existing environmental frameworks, with analogous structures proposed for social and governance matters. A top-down approach is suggested to determine the materiality of the recognised risks, considering factors such as industry, geolocation, past controversies, and basic policies to assess magnitude and probability. A bottom-up approach for fine-tuning and the integration of opportunities follows, considering business models, product and service impacts, and the ability to mitigate risks or capture opportunities. Third-party data and governance play an important role in evaluating materiality, with governance functioning both as a controlling mechanism and a source of materiality. Financial effects can be quantified using both quantitative and qualitative approaches, while time horizon decisions are guided by strategic and pragmatic perspectives. Practical implications of the thesis include providing methods and tools for different stakeholders to operationalise the requirements of the CSRD. It also contributes to the theoretical discourse by offering a unified perspective on how impacts translate into financial terms, and providing clarity on key concepts and terms related to the CSRD.EU:n yritysten kestävyysraportointidirektiivi (CSRD) yhdistää talous- ja kestävyysraportoinnin kaksoisolennaisuudella. Se edellyttää yrityksiltä sekä ympäristöön, ihmisiin ja hallintoon liittyvien vaikutusten arviointia (vaikutusten olennaisuus) että näistä aiheutuvien taloudellisten riskien ja mahdollisuuksien arviointia (taloudellinen olennaisuus). Tämä diplomityö pyrkii selventämään, miten vaikutuslähtöistä taloudellista olennaisuutta tulisi arvioida, hyödyntäen sijoittajien nykykäytäntöjä liittyen taloudellisten riskien ja mahdollisuuksien seuraamiseen. Työ käyttää laadullista tutkimusasetelmaa, yhdistäen kirjallisuuskatsauksen ja aineiston, joka koostuu 23 puolistrukturoidusta haastattelusta sijoittajien kanssa kymmenestä eri Euroopan maasta. Aineisto analysoitiin Gioia-metodin avulla, jolloin siitä muodostettiin neljä aggregaattitason teemaa sekä viitekehys vaikutusperusteisen taloudellisen olennaisuuden arvioimiseksi. Keskeisiin löydöksiin kuuluu riskien ja mahdollisuuksien tunnistaminen, jossa hyödynnetään olemassa olevia ympäristöön liittyviä viitekehyksiä ja ehdotetaan vastaavia rakenteita sosiaalisiin ja hallinnollisiin kestävyysseikkoihin. Riskien olennaisuuden arvioimiseksi ehdotetaan top down -menetelmää, jossa otetaan huomioon esimerkiksi toimiala, sijainti, aiemmat kestävyyshaasteet ja standardien seuraaminen. Sitä seuraa bottom up -lähestymistapa, jossa olennaisuutta tarkennetaan sekä integroidaan mahdollisuudet huomioiden yrityksen liiketoimintamalli, tuotteiden ja palveluiden vaikutukset sekä kyky hallita riskejä tai hyödyntää mahdollisuuksia. Kolmansien osapuolten data sekä hallintotavat ovat keskeisessä roolissa arvioinnissa, sillä hallinto toimii sekä kontrollimekanismina että olennaisuuden lähteenä. Taloudelliset seuraukset voidaan arvioida sekä kvanti- että kvalitatiivisilla menetelmillä, kun taas aikahorisontin arviointia ohjaavat strategiset ja käytännönläheiset näkökulmat. Työn käytännön hyöty on tarjota työkaluja eri sidosryhmille CSRD-vaatimusten käytännön toteuttamiseen. Lisäksi diplomityö edistää teoreettista keskustelua tarjoamalla yhtenäisen näkemyksen siitä, miten vaikutukset kääntyvät taloudellisiksi riskeiksi ja mahdollisuuksiksi, sekä selventämällä CSRD:hen liittyviä keskeisiä käsitteitä.Description
Supervisor
Maula, MarkkuThesis advisor
Weckman, MarkusKeywords
corporate sustainability reporting directive, CSRD, financial materiality, double materiality assessment, ESRS, yritysten kestävyysraportointidirektiivi, kaksoisolennaisuusanalyysi