Kiinteistöpääomarahaston hallinnointi- ja managementriskit
No Thumbnail Available
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Helsinki University of Technology |
Licentiate thesis
Checking the digitized thesis and permission for publishing
Instructions for the author
Instructions for the author
Author
Date
2006
Department
Major/Subject
Kiinteistöoppi
Mcode
Maa-20
Degree programme
Language
fi
Pages
139
Series
Abstract
The main objective of this study is to identify, classify and analyse the administrative and managerial risks incurred by the manager of a non-listed real estate fund. The focus is on Finnish non-listed real estate funds with the corporate structure of a limited partnership. A further goal is to define what constitutes a risk-optimised non-listed real estate fund from the manager's viewpoint. The methodological approach employed in this study is explorative. The theoretical section consists of descriptive analysis, the objective being to establish a holistic definition of a no listed real estate fund and risks. The empirical data was collected by conducting interviews with managers and executives representing a variety of companies in the non-listed real estate fund business. The results of this study indicate that the administrative and managerial risks incurred by the manager of a non-listed real estate fund can be classified based on risk type. The principal groups are: economical risks; political and administrative risks; and risks arising from fund structure and operational actions. Due to these risks and the risk management they entail, it is possible to define the type of fund that is risk-optimised from the manager's viewpoint. There is, however, no such thing as a consistently optimal non-listed real estate fund, but there are a few general and specific factors that apply to all managers regarding risks. Based on this research, the manager's most significant administrative and managerial risks can be defined as follows: resource and key man risks; qualitative and reputation risks; juridical risks and documentation; exit risks and risks related to strategic management. The least significant risks are: legislation; conflict and modification risks; damage risks; information risks and financing risks. The concluding chapter of the thesis presents a risk map and a description of a risk-optimised non-listed real estate fund.Tässä tutkimuksessa kuvataan ja luokitellaan kiinteistöpääomarahaston hallinnointi- ja managementriskit rahaston managerin näkökulmasta. Tarkastelun painopisteenä ovat Suomen markkinoilla toimivat kommandiittiyhtiömuotoiset kiinteistöpääomarahastot. Tutkimuksessa kartoitetaan laajamittaisesti kiinteistöpääomarahaston toimintaedellytyksiä palvelunmuodostuksen kannalta ja määritellään managerin, kiinteistöpääomarahaston sekä riskien käsitteitä. Myös managerin riskienhallinnan muodostus esitellään tutkimuksessa. Työn tavoitteena riskikartoituksen, riskien luokittelun ja riskienhallinnan lisäksi on muodostaa riskien suhteen oikeanlaisen kiinteistöpääomarahaston määritelmää managerin näkökulmasta. Tutkimuksen metodinen lähestymistapa on eksploratiivinen eli kartoittava. Työn teoriaosassa käytetään tutkimuskohteen deskriptiivistä tarkastelua saavuttaen kuitenkin kiinteistöpääomarahastojen ja riskien melko holistinen eli laajaan ymmärtämiseen perustuva näkemys. Tutkimuksen empiirinen aineisto on koottu haastattelemalla kotimaisten kiinteistöpääomarahastojen managerien avainhenkilöitä. Työhön on haastateltu myös muita alan asiantuntijoita. Tutkimuksen otos on muodostettu valitsemalla kotimaisten kiinteistöpääomarahastojen managereista vähintään yksi edustaja. Työn tulosten mukaan kiinteistöpääomarahaston managerille kohdistuvat hallinnointi- ja managementriskit voidaan luokitella ja kuvailla eri kategorioihin riskityyppien mukaisesti. Hallinnointi- ja managementriskin pääluokat ovat: taloudelliset riskit, poliittiset ja hallinnolliset riskit sekä rahastorakenteeseen ja operatiiviseen toimintaan liittyvät riskit. Managerin kohtaamiin riskeihin ja riskienhallintaan perustuen voidaan kuvata managerin kannalta oikeanlaista kiinteistöpääomarahastoa. Yhtä ja oikeanlaista kiinteistöpääomarahastoa ei voida ominaisuuksien suhteen määritellä, mutta muutamia yleistettäviä tekijöitä riskien suhteen on löydettävissä. Keskeisin tällainen tekijä on merkittävimpien riskien suhteen muodostettu riskienhallinta. Merkittävimpien riskien suhteen toteutettu riskienhallinta pitää sisällään muun muassa asianmukaisen palkkiojärjestelmän, virheettömän ja lupaukset täyttävän toiminnan, selkeän sopimusdokumentaation sekä talouden ja strategian ymmärtämisen ja ajoituksen. Tutkimuksen mukaan kiinteistöpääomarahaston managerin merkittävimmät hallinnointi- ja managementriskit ovat: resurssi- ja avainhenkilöriskit, laadulliset riskit, sopimusjuridiikan muodostama riski, exit-riski sekä strateginen riski. Vähiten merkittävinä hallinnointi- ja managementriskin osa-alueina managerit pitävät lainsäädäntöä, konflikti- ja muutostilanteiden riskejä sekä vahinko-, informaatio- ja rahoitusriskejä.Description
Supervisor
Leväinen, Kari I.Keywords
manager, manageri, non-listed real estate fund, kiinteistöpääomarahasto, risks, riskit, administrative and managerial risks, hallinnointi- ja managementriskit
