Interest deductibility restrictions in taxation - international comparison from the viewpoint of the real estate investments

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

School of Engineering | Master's thesis
Checking the digitized thesis and permission for publishing
Instructions for the author

Authors

Date

2013

Department

Insinööritieteiden korkeakoulu

Major/Subject

Kiinteistöoppi

Mcode

Maa-20

Degree programme

Language

en

Pages

iv + 61 + [1]

Series

Abstract

International taxation has risen to one of the main themes in the public debate. The interest deduction limitations and thin capitalizations should comply with the provisions of European law and the international tax treaties. This study inspects the interest deductibility restrictions in taxation from the viewpoint of the real estate investments through the international comparison. Finland, Germany, Sweden and Denmark are included in the scope. Until now the Finnish tax system has given a right to deduct interests fully in the taxation. In Finland the first amendment to the law of the interest deductibility restrictions will be applicable in 2014 business taxation. This study introduces and assesses the restriction. In the international comparison the interest deductibility restrictions in other countries introduced in 2012 or at the latest before 2012, are included in the scope. One goal of this study is to reflect the possible impacts of the interest deductibility restrictions to real estate investment decision-making of foreign investors through the international comparison. Moreover, generally known tax planning opportunities at the international level are presented. The purpose of this thesis is to give an objective description of the topic. Thus, the study does not give an opinion of technical remarks. Internationally all of Finnish key competitors have a specific or a general interest deduction limitation in use. On this basis, it is not expected that the restrictions will significantly undermine the Finnish international competitive position or impact to real estate investment-decision making. There is no specific evidence that the interest deductibility restriction would have any significant change or importance to the real estate market alone as many other factors influence also to the investment willingness. The Act's transparency seems to be more significant factor than the restriction itself. The interest deductibility restriction means that a number of companies will re-evaluate the way of funding the organization and the possibly revise their existing capital structures. This would in practice mean that the debt part in the financing structure will be reduced.

Kansainvälinen verotus on noussut yhdeksi julkisen keskustelun pääteemaksi. Kansalliset verosaannokset perustuvat usein kansainväliseen verotuskäytäntöön. Korkojen verovähennysoikeuden rajoitusten sekä alikapitalisointisaannosten tulisi noudattaa EU:n lainsäädäntöä sekä kansainvälisiä verosopimuksia. Tämä tutkielma kuvaa ja analysoi korkojen verovähennysoikeuden rajoittamista erityisesti kiinteistösijoittamisen näkökulmasta kansainvälisen vertailun kautta. Kansainvälinen vertailu kattaa Suomen lisäksi Saksan, Ruotsin sekä Tanskan. Aiemmin Suomen verojärjestelmä on sallinut oikeuden korkojen vähennykseen verotuksessa käytännössä täysimääräisenä. Uutta lakimuutosta sovelletaan ensimmäistä kertaa vuoden 2014 elinkeinoverotuksessa. Tämä tutkielma esittelee ja arvioi uuden säännöksen. Muiden maiden osalta vuoden 2012 jälkeen esitettyjä muutoksia korkorajoituksissa ei huomioida. Tässä tutkielmassa tutkitaan lisäksi rajoitusten mahdollisia vaikutuksia sijoitushalukkuuteen kiinteistömarkkinoilla sekä tuodaan esille kansainvälisellä tasolla yleisesti käytössä olevia verosuunnittelumahdollisuuksia rajoitusten puitteissa. Tutkimus on rajattu siten, ettei siinä oteta kantaa rajoitusten teknisten toteutusten ja rakenteiden ongelmakohtiin. Kansainvälisellä tasolla Suomen kilpailijamailla on ollut jo vuosia käytössä korkojen verovähennysoikeutta rajoittavia säännöksiä. Tästä syystä ei ole oletettavaa, että rajoitukset heikentäisivät merkittävästi Suomen kilpailuasemaa tai ulkomaalaisten sijoittajien sijoitushalukkuutta Suomen kiinteistömarkkinoilla. Korkojen verovähennysoikeus on yksi tekijä sijoituspäätöstä tehtäessä. Kansainvälistä vertailua tehtäessä tai haastatteluissa ei ilmennyt viitteitä siitä, että rajoitukset yksin vaikuttaisivat merkittävästi sijoitushalukkuuteen. Lakimuutoksen selkeys, helppo tulkittavuus sekä läpinäkyvyys näyttäisivät yleisesti olevan olennaisempia tekijöitä kiinteistömarkkinoiden sijoitushalukkuutta mitattaessa kuin itse rajoitus. Korkojen verovähennysoikeuden rajoittaminen näyttäisi johtavan siihen, että yritykset uudelleenarvioivat yhtiön pääomarakenteen ja rahoituksen uudelleenjärjestämisen. Tämä käytännössä tarkoittaa sitä, että rahoitusrakenne strukturoidaan uudelleen sellaiseksi, jossa vieraan pääoman määrää taseessa vähennetään.

Description

Supervisor

Viitanen, Kauko

Thesis advisor

Kanerva, Jaakko

Keywords

interest deductibility restrictions, korkojen verovähennysoikeuden rajoittaminen, real estate investment, kiinteistösijoittaminen

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-2020122859931

Collections

[dipl] Insinööritieteiden korkeakoulu / ENG