aalto1 untyped-item.component.html
Investor sentiment and value/growth stock earnings forecasts
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
44
Series
Abstract
First, I examine how analysts’ earnings forecasts differ between value and growth stocks, in terms of over-optimism and forecast dispersion. I find that over-optimism is at a similar level in both value and growth stocks, but forecast dispersion is significantly higher in value stocks. Second, I research how sentiment affects earnings expectations, and whether this effect differs in the value/growth spectrum. The results suggest that sentiment increases over-optimism across all book-to-market quintiles, with the strongest effect observed in value stocks and the weakest in growth stocks. Finally, I test whether sentiment’s influence on earnings expectations helps explain its predictive power for future stock returns, and I find evidence in support of this mechanism.
Työssäni tarkastelen ensiksi, miten analyytikoiden tulosennusteet eroavat arvo- ja kasvuosakkeiden välillä ylioptimismin ja ennusteiden hajonnan näkökulmasta. Tulosten perusteella sijoittajat ovat yhtä ylioptimistisia molempien osaketyyppien suhteen, mutta ennusteiden hajonta on merkittävästi suurempi arvo-osakkeissa. Toiseksi tutkin, kuinka sijoittajasentimentti vaikuttaa tulosennusteisiin sekä poikkeaako tämä vaikutus arvo- ja kasvuosakkeiden välillä. Tulokset osoittavat, että sentimentti yleisesti lisää ylioptimismia, ja sen vaikutus on voimakkain arvo-osakkeissa ja heikoin kasvuosakkeissa. Lopuksi tarkastelen, voiko sentimentin vaikutus tulosodotuksiin selittää sen ennustekykyä osaketuottojen suhteen. Tulokseni tukevat tätä mekanismia.