CEO turnover and firm performance between public and private firms

Abstract

This study compares CEO turnover-performance sensitivity between public and private firms from 2006 to 2019. I use a European sample of public and private firms and analyze if public firms face more CEO turnovers and have greater turnover-performance sensitivity than private firms. Furthermore, I examine how the performance has developed after the CEO turnover in public and private firms. My findings show that public firms have a higher turnover rate and face more CEO turnovers in my period. I also find that public firms have greater turnover-performance sensitivity than private firms. In addition, I present that the performance has improved in both public and private firms after the CEO turnover.

Tässä tutkimuksessa verrataan julkisten ja yksityisten yritysten toimitusjohtajan vaihtuvuuden ja suorituskyvyn vaikutusta vuosina 2006–2019. Käytän eurooppalaista otosta julkisista ja yksityisistä yrityksistä ja analysoin, onko julkisilla yrityksillä enemmän toimitusjohtajan vaihtuvuutta ja vaikutusta liikevaihtoon kuin yksityisillä yrityksillä. Lisäksi tarkastelen, miten suorituskyky on kehittynyt toimitusjohtajan vaihtuvuuden jälkeen julkisissa ja yksityisissä yrityksissä. Tulokseni osoittavat, että julkisilla yrityksillä on korkeampi vaihtuvuus ja että kaudellani toimitusjohtajan vaihtoja on niillä enemmän. Totean myös, että julkisilla yrityksillä on suurempi herkkyys vaihtaa toimitusjohtajan vaihdolle yrityksen suorituskyvyn perusteella. Lisäksi esitän, että tulos on parantunut sekä julkisissa että yksityisissä yrityksissä toimitusjohtajan vaihdon jälkeen.