Value-Creation in Wind Power Transactions: An Analysis of Value Creation Mechanisms, Timing and Tools

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

School of Science | Master's thesis

Authors

Date

2024-12-24

Department

Major/Subject

Strategy and Venturing

Mcode

Degree programme

Master's Programme in Industrial Engineering and Management

Language

en

Pages

74

Series

Abstract

Wind power transactions involve the purchase and sale of wind power assets, development projects, or companies operating in the wind power sector. In Finland, these transactions have become increasingly significant as wind power capacity has increased substantially since 2010. The transactions are characterized by their technical complexity, regulatory requirements, and the need for broad based specialized expertise. This study examines the mechanisms for value creation in wind power transactions and how these differ from traditional M&A transactions. Drawing on data from seven semi-structured interviews with different wind power transaction participants namely investment firms, asset developer-owners and advisory companies this thesis identifies technical, commercial, and regulatory value creation mechanisms specific to wind power transactions considering also the timing of value creation. The findings reveal that value creation in wind power transactions occurs predominantly in the pre-transaction phase through technical optimization and regulatory compliance, rather than through post-transaction operational improvements typical in traditional M&A. The research demonstrates that successful value creation requires integration of three key dimensions: technical evaluation of wind resources and equipment, commercial structuring of transactions, and navigation of complex regulatory frameworks including defence force requirements and environmental permits. Moreover, the study shows that transaction complexity creates opportunities for financial advisors who can effectively manage these aspects. The findings highlight the importance of early-stage technical optimization and regulatory compliance in maximizing asset value together with sound commercial skills such as structuring and negotiating. Therefore, traditional M&A approaches must be adapted to the unique characteristics of wind power assets.

Tuulivoimatransaktiot sisältävät tuulivoimaomaisuuden, kehitysprojektien tai tuulivoimasektorilla toimivien yritysten oston ja myynnin. Suomessa näiden transaktioiden määrä on lisääntynyt tuulivoimakapasiteetin merkittävän kasvun myötä vuodesta 2010 lähtien. Tuulivoimatransaktioille on ominaista niiden tekninen monimutkaisuus, sääntelyvaatimukset ja laaja-alaisen erikoisosaamisen tarve. Tässä tutkimuksessa tarkastellaan tuulivoimatransaktioiden arvonluontimekanismeja ja miten ne eroavat perinteisistä yritysjärjestelyistä. Tämä opinnäytetyö identifioi tuulivoimatransaktioihin liittyviä teknisiä, kaupallisia ja lainsäädännöllisiä arvonluontimekanismeja seitsemästä puolistrukturoidusta haastattelusta sijoittajien, kehittäjien sekä neuvonantajien kanssa. Tulokset paljastavat, että tuulivoimatransaktioissa arvonluonti tapahtuu pääasiassa kauppaa edeltävässä vaiheessa teknisen optimoinnin ja säännösten noudattamisen kautta, eikä perinteisille yritysjärjestelyille tyypillisten transaktion jälkeisten toiminnallisten parannusten kautta. Tutkimus osoittaa, että onnistunut arvonluonti edellyttää kolmen keskeisen ulottuvuuden integrointia: tuulivoimavarojen ja -laitteiden tekninen arviointi, sähkönostosopimusten kaupallinen strukturointi ja monimutkaisten sääntelykehysten navigointi, mukaan lukien puolustusvoimien vaatimukset ja ympäristöluvat. Lisäksi tutkimus osoittaa, että transaktioiden monimutkaisuus luo mahdollisuuksia taloudellisille neuvonantajille, jotka hallitsevat transaktioihin liittyvää kompleksisuutta. Tulokset korostavat varhaisen vaiheen teknisen optimoinnin ja säädöstenmukaisuuden tärkeyttä omaisuuden arvon maksimoinnissa sekä kaupallisia taitoja, kuten strukturointia ja neuvottelua. Tämä viittaa siihen, että perinteiset yritysjärjestelyt mallit on mukautettava tuulivoimakohteiden ainutlaatuisiin vaatimuksiin.

Description

Supervisor

Maula, Markku

Keywords

value creation, wind power transactions, M&A, technical due diligence, regulatory framework, structuring

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-202501292189

Collections

[dipl] Perustieteiden korkeakoulu / SCI