The investment feasibility of rental row housing - A Finnish case study

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

Insinööritieteiden korkeakoulu | Master's thesis

Authors

Date

2024-01-22

Department

Major/Subject

Real Estate Economics

Mcode

Degree programme

Master's Programme in Real Estate Economics (REC)

Language

en

Pages

76 + 21

Series

Abstract

The thesis is done in collaboration with a private equity real estate company who have been presented with the opportunity to invest in portfolio of rental row houses and semi-detached buildings to be developed. To make a well-informed investment decision, all investment opportunities must be subject of a feasibility analysis. However, the scarcity of comparable investments raises the question of the asset class’s viability within the broader Finnish real estate asset market. That is, will investors’ objectives be met if they invested in rental row houses and demi-detached buildings? To research the question, the concept of feasibility is examined through a literature study together with fundamental elements associated with real estate investment and development. The literature findings are combined to a feasibility analysis framework aimed at re-solving the challenge of scarce market rent data for this specific asset type. The empirical part of the thesis is conducted as a case study where the proposed investment is analysed for feasibility using the aforementioned framework. The analysis included interviews with several market experts both within and outside the case company to evaluate the investment in its market context. The literature study concluded that feasibility depends on the fit and probability of an investment meeting the investor’s objectives despite inherent limitations and constraints. Moreover, a framework for conducting investment feasibility analysis for markets with limited rental data is developed, building on previous research in the subject. The case study's findings suggest that the proposed investment opportunity is feasible for the investor, assuming prevailing market conditions, costs, and terms for the investment. This outcome implies that similar portfolio developments could also be feasible, thereby suggesting viability for rental row houses and semi-detached buildings in the Finnish asset market. However, a more detailed analysis of the proposed investment plans is necessary to draw a final investment decision. The absence of detailed project information weakens the conclusion regarding general feasibility, emphasizing the need for further research on the topic.

Detta diplomarbete är utfört i samarbete med ett private Equity-företag inom fastigheter som överväger en investeringsmöjlighet i en portfölj av radhus och parhus för nybyggnation. För att fatta välgrundade investeringsbeslut är en genomförbarhetsanalys avgörande. Emellertid väcker avsaknaden på jämförbara projekt frågan huruvida tillgångsklassen är lönsam inom den finländska fastighetsmarknaden överlag. kan avkastningskrav uppfyllas genom investeringar i radhus och parhus? Definitionen av genomförbarhet är studerad i litteraturdelen av avhandlingen tillsammans med grundläggande element förknippade med fastighetsinvestering och -utveckling. Litteraturdelens slutsatser utmynnar i en struktur för genomförbarhetsanalys som syftar till att lösa utmaningen med bristfälliga marknadshyresdata för denna specifika tillgångsklass. Arbetets empiriska del består av en fallstudie och granskar den föreslagna investeringens genomförbarhet genom den utarbetade strukturen. Analysen omfattar intervjuer med flera marknadsexperter både inom och utanför företaget för att utvärdera investeringen i kontext till marknaden. Litteraturstudien definierar en investering som genomförbar ifall den genom det tilltänkta tillvägagångssättet med hög sannolikhet uppfyller investerarens mål trots inneboende och utomstående begränsningar. Bastat på definitionen och tidigare forskning i ämnet utvecklas en struktur för att utföra genomförbarhetsstudier. Fallstudien antyder genomförbarhet av föreslagna investeringen. Detta under förutsättning att antagna kostnader och villkor för investeringen råder i en oförändrad marknad. Resultatet visar på att liknande portföljutvecklingar också kunde vara genomförbara och därigenom föreslå möjlighet till utökad utveckling av radhus och parhus för den finländska tillgångsmarknaden. En mer detaljerad analys av byggnadsprojekten är dock nödvändig för att nå ett slutgiltigt investeringsbeslut. Avsaknaden av detaljerad projektinformation försvagar slutsatsen om allmän genomförbarhet och understryker behovet av ytterligare forskning i ämnet.

Description

Supervisor

Falkenbach, Heidi

Thesis advisor

Falkenbach, Heidi

Keywords

feasibility analysis, property development, row housing, semi-detached housing, rental market

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-202401282066

Collections

[dipl] Insinööritieteiden korkeakoulu / ENG