A framework for evaluating the risk management practices of metal prices in firm X
Loading...
URL
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business |
Master's thesis
Authors
Date
Department
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
91 + 16
Series
Abstract
Risks related to commodity prices can be managed through financial hedging. While risk management procedures have been studied widely in both finance and management literature, only a few studies have been conducted that adjoin both of these disciplines. From a practitioner perspective, recent literature on this topic has been too general to result in implementable decision recommendations. The overcome this issue, there is a need for in-depth, company-specific case studies. The objective of this thesis is to study the most prominent commodity prices in a case company operating in the metal recycling industry, and to assess whether this company can enhance their current risk management practices by adopting systematic financial hedging as a part of their everyday business. This objective is pursued through both qualitative and quantitative methods. In the qualitative part, employees and top management have been interviewed in order to map the most relevant risks within the recycling industry, to form a holistic picture of the company’s prevalent risk management practices and to identify factors for the quantitative analysis. The quantitative analysis focuses on comparing the company’s current commodity risk management practices with the possible performance of implementing systematic financial hedging practices to their prevalent mode of operation. Market price forecasts for copper and nickel were modelled through a Monte Carlo simulation utilizing the Ornstein-Uhlenbeck process. The key findings of this thesis are two-fold. The specific industry is subject to multiple frictions and elements which greatly complicate price risk management. In addition, as currently the company’s operations and pricing policies are not standardized, systematic hedging through financial means may introduce more problems than it would solve. However, with the proposed development initiatives as well as together with discretionary and careful consideration, systematic hedging can be achievable.Hyödykkeiden hintariskejä voidaan hallita rahoitussuojauksen keinoin. Riskienhallintaa on tutkittu laajasti sekä rahoitus- että johtamiskirjallisuudessa, mutta vain harvoja tutkimuksia on tehty, jotka yhdistäisivät nämä molemmat tieteenalat. Käytännön toimijoiden näkökulmasta viimeaikainen hintariskien hallinnan tutkimus on ollut liian yleistasoista johtaakseen käyttökelpoisiin päätössuosituksiin. Tähän haasteeseen vastaamiseksi on tarvetta syväluotaavalle, yrityskohtaiselle tapaustutkimukselle. Tämän pro gradu -tutkielman tavoitteena on tutkia merkittävimpiä hyödykehintariskejä metallinkierrätysteollisuudessa ja arvioida, voiko tutkielman tapausyritys parantaa nykyisiä riskinhallintakäytäntöjään systemaattisella rahoitusinstrumenttien käytöllä. Tutkimuksessa hyödynnetään sekä laadullisia että kvantitatiivisia menetelmiä. Laadullisessa osiossa työntekijöitä ja ylintä johtoa haastateltiin tärkeimpien kierrätysteollisuuteen liittyvien riskien kartoittamiseksi, yrityksen nykyisten riskienhallintakäytäntöjen ymmärtämiseksi sekä erinäisten tekijöiden tunnistamiseksi kvantitatiivista analyysia varten. Kvantitatiivinen analyysi keskittyy tarkastelemaan yrityksen nykyisten hyödykeriskien hallintatapojen tehokkuutta verrattuna systemaattiseen rahoitusinstrumentein toteutettavaan suojaamiseen. Markkinahintaennusteet nikkelille ja kuparille mallinnettiin Monte Carlo -simulaation avulla hyödyntäen Ornstein- Uhlenbeck-prosessia. Tutkielman keskeinen havainto on, että hintariskien hallinta kyseisellä toimialalla on vaikeaa johtuen toimialan alttiudesta useille toiminnollisuuksia hankaloittaville tekijöille. Lisäksi yhtiön toiminta ja hinnottelupolitiikka eivät tällä hetkellä ole standardisoituja, minkä johdosta systemaattinen suojaus rahoitusinstrumentein voi luoda enemmän uusia ongelmia kuin se ratkaisee. Tästä huolimatta, ehdotettujen kehityshankkeiden avulla sekä harkinnanvaraisella ja huolellisella harkinnalla systemaattinen suojaus on saavutettavissa.Description
Thesis advisor
Vilkkumaa, EevaLiesiö, Juuso