Perceived drivers and risks in the evaluation of successful early-stage investments
Loading...
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Perustieteiden korkeakoulu |
Master's thesis
Unless otherwise stated, all rights belong to the author. You may download, display and print this publication for Your own personal use. Commercial use is prohibited.
Author
Date
2024-08-21
Department
Major/Subject
Strategy
Mcode
SCI3109
Degree programme
Master’s Programme in Industrial Engineering and Management
Language
en
Pages
85+1
Series
Abstract
VC investors use established investment processes to make accurate investment deci- sions. As part of the investment process, VC investors evaluate companies’ drivers and risks to find the investment with the highest return potential. While existing literature has covered quantitative drivers of high valuations, qualitative factors in the evaluation of successful companies remain unexplored. This thesis examines the evaluation of successful early-stage companies through a combination of an inductive and case study approach where nine unicorn investments are investigated. It examines perceived drivers, risks, and the trade-offs between these factors. Additionally, it explores emerging opportunities and challenges during investment development. The goal of the thesis is to improve the evaluation cri- teria, and a model is constructed to support VC investors in evaluating investment opportunities. Data was gathered via semi-structured interviews with early-stage VC investors actively engaged in a unicorn investment. The findings indicate that investors emphasize founding team capabilities and the potential of future markets when evaluating the drivers for successful early-stage investments. Additionally, traction is commonly perceived as a significant driver, particularly in series A and later stages. Compared to the drivers, the risks are more widespread, with legal and regulatory risks being the most common. The presence of unforeseen opportunities and challenges suggests that there are factors that the evaluation does not capture in successful early-stage investments. The findings add to previous literature by explaining the evaluation of successful early-stage investments. The presented model, along with the evaluation criteria adjustments, supports VC investors when evaluating different kinds of early-stage investments and can be used to guide their evaluation of qualitative factors. This thesis lays the foundation for future research by outlining the fundamentals of evaluating successful investments, particularly the qualitative factors, which are not discussed in the existing literature.Riskkapitalister använder etablerade investeringsprocesser för att fatta korrekta in- vesteringsbeslut. Som en del av investeringsprocessen utvärderar riskkapitalister drivkrafterna och risker av företagen för att hitta den investering som har högst avkastningspotential. Tidigare studier har undersökt kvantitativa drivkrafter bakom höga värderingar av företag men kvalitativa faktorer i utvärderingen av framgångsrika företag har inte tidigare undersökts. Den här studien undersöker utvärderingen av framgångsrika företag i tidiga skeden genom kombination av en induktiv- och fallstudie innehållande nio enhörningsinve- steringar. Den undersöker upplevda drivkrafter, risker och avvägningar mellan dessa faktorer. Dessutom undersöks de möjligheter och utmaningar som har uppkommit under utvecklingen av framgångsrika investeringar. Målet med arbetet är att förbätt- ra unvärderingskriterierna som används av vid investeringar av riskkapitalister. En modell för att stödja riskkapitalister i utvärderingen av investeringsmöjligheter kon- strueras baserat på resuktatet av studien. Data samlades in genom semistrukturerade intervjuer med riskkapitalister som haft en aktiv roll i en enhörningsinvestering. Resultaten indikerar att investerare betonar gundarna och teamets förmågor samt potentialen för framtida marknader när de utvärderar drivkrafterna för framgångsrika investeringar i tidiga skeden. För series A och senare investeringar är en attraktiv produkt bland användarna också en vanligt förekommande drivkraft. Jämfört med drivkrafterna är riskerna mer utspridda där juridiska och regulatoriska risker är de vanligaste. Förekomsten av oförutsedda möjligheter och utmaningar tyder på att det finns faktorer som inte identifieras under utvärderingen av framgångsrika företag. Resultatet kompletterar tidigare studier genom att förklara utvärderingen av fram- gångsrika investeringar i tidiga skeden. Den modellen som presenterats tillsammans med de justerade utvärderingskriterierna kan riskkapitalister använda i utvärderingen av olika typer av investeringar i tidigt skede och kan användas för att vägleda inve- sterarnas utvärdering av kvalitativa faktorer. Denna avhandling lägger grunden för framtida forskning genom att beskriva grunderna för utvärdering av framgångsrika investeringar, särskilt de kvalitativa faktorerna som inte undersökts i tidigare studier.Description
Supervisor
Jääskeläinen, MikkoThesis advisor
Backman, PatrikKeywords
venture capital, investment drivers, investment risks, investment evaluation, investment process, unicorn investments
