SFDR-asetuksen mukaiset tiedonantovelvoitteet ja niiden tarkoituksenmukaisuus finanssimarkkinatoimijoiden näkökulmasta

Thumbnail Image

URL

Journal Title

Journal ISSN

Volume Title

School of Business | Master's thesis

Authors

Date

2025-05-26

Department

Major/Subject

Mcode

Degree programme

Master's Programme in Business Law

Language

fi

Pages

80

Series

Abstract

The thesis examines the entity and product-level disclosure requirements under the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) and the evolving role of financial market participants established in the European Union in meeting these disclosure requirements. The SFDR is part of the so-called sustainable finance framework the European Union. The thesis aims to structure the entity and product-level disclosure requirements for financial market participants under the SFDR and, more generally, to analyse how the EU framework for sustainable finance affects the implementation of these disclosure requirements. Finally, it assesses what the content requirements of the entity and product-level disclosure requirements under the SFDR should be in order to achieve the most appropriate outcome for both the objectives of the SFDR and the financial market participants. The SFDR and other closely related EU legislative instruments are examined in the thesis using the legal dogmatics research method as well as economic and regulatory theory arguments. The source material consists of legislation, other official sources, and legal literature. The thesis finds that the entity and product-level disclosure requirements under the SFDR for financial market participants contain a degree of flexibility and interpretative ambiguity. Among other things, the aforesaid is presented in the thesis as a partial reason for why the SFDR and its disclosure requirements for financial market participants have not succeeded in clarifying the comparability of financial products in the way originally intended by the SFDR. In addition, the thesis concludes that the SFDR and its disclosure requirements for financial market participants do not succeed in providing end investors with correct data to support their investment decision-making and that the identified shortcomings in the precision of the SFDR contribute to inconsistent reporting and greenwashing by financial market participants. Furthermore, the thesis concludes that the complexity of the SFDR’s disclosure requirements and the associated challenges in the availability and comparability of sustainability-related information reduce the relevance and usability of the SFDR as a regulatory instrument to promote the green transition.

Tutkielmassa käsitellään SFDR-asetuksen mukaisia yhtiö- ja tuotetason tiedonantovelvoitteita ja Euroopan unionin alueelle sijoittautuneiden finanssimarkkinatoimijoiden muuttuvaa asemaa näiden tiedonantovelvoitteiden täyttäjänä. SFDR-asetus on osa niin kutsuttua EU:n kestävän rahoituksen sääntelykehystä. Tutkielmassa pyritään jäsentelemään SFDR-asetuksen mukaisia finanssimarkkinatoimijoita koskevia yhtiö- ja tuotetason tiedonantovelvoitteita sekä analysoimaan yleisemmällä tasolla, miten EU:n kestävän rahoituksen sääntelykehys vaikuttaa näiden SFDR-asetuksen mukaisten tiedonantovelvoitteiden implementointiin. Lopuksi arvioidaan, millaisia sisältövaatimuksia finanssimarkkinatoimijoita koskevilla SFDR-asetuksen mukaisilla yhtiö- ja tuotetason tiedonantovelvoitteilla tulisi olla, jotta päädyttäisiin sekä SFDR-asetuksen tavoitteiden että finanssimarkkinatoimijoiden kannalta mahdollisimman tarkoituksenmukaiseen lopputulokseen. Tarkastelussa hyödynnetään lainopillisen tutkimusmetodin rinnalla taloustieteellistä ja sääntelyteoreettista argumentaatiota. Lähdeaineisto koostuu lainsäädännön lisäksi muista virallislähteistä ja oikeuskirjallisuudesta. Tutkielmassa havaitaan, että SFDR-asetuksen finanssimarkkinatoimijoita velvoittavat yhtiö- ja tuotetason tiedonantovelvoitteet sisältävät jonkin verran liikkumavaraa ja tulkinnallista epäselvyyttä. Muun muassa edellä kuvattu esitetään tutkielmassa osasyynä siihen, että SFDR-asetus ja sen finanssimarkkinatoimijoita velvoittavat tiedonantovelvoitteet eivät ole onnistuneet selkeyttämään sijoitustuotteiden välistä vertailtavuutta SFDR-asetuksen alkuperäisen tavoitteen mukaisella tavalla. Lisäksi tutkielman johtopäätöksinä esitetään, että SFDR-asetus ja sen mukaiset finanssimarkkinatoimijoita velvoittavat tiedonantovelvoitteet eivät onnistu tarjoamaan loppusijoittajille oikeansisältöistä dataa sijoituspäätösten tueksi ja että SFDR-asetuksen tarkkarajaisuudessa havaitut puutteet ajavat osaltaan finanssimarkkinatoimijoita epäjohdonmukaiseen raportointiin ja viherpesuun. Lisäksi tutkielmassa esitetään, että SFDR-asetuksen tiedonantovelvoitteiden monimutkaisuuteen ja sitä kautta kestävyystietojen saatavuuteen ja vertailtavuuteen liittyvät haasteet ovat omiaan vähentämään SFDR-asetuksen merkityksellisyyttä ja käytettävyyttä vihreää siirtymää edistävänä sääntelyinstrumenttina.

Description

Supervisor

Hurmerinta-Haanpää, Anna

Keywords

SFDR-asetus, tiedonantoasetus, tiedonantovelvoiteasetus, kestävä rahoitus, finanssimarkkinatoimija, rahoitustuote

Other note

Citation

Permanent link to this item

https://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-202506134628

Collections

[gradu] Kauppakorkeakoulu / BIZ