Essays on Dynamic Incentives

Loading...
Thumbnail Image
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
School of Business | Doctoral thesis (article-based)
Date
2017
Major/Subject
Mcode
Degree programme
Language
en
Pages
26 + app. 152
Series
Aalto University publication series DOCTORAL DISSERTATIONS, 133/2017
Abstract
This thesis consists of three essays in theoretical microeconomics. Broadly speaking, the unifying theme in the essays are dynamic incentives — how the actions of economic agents today depend on future actions.  The first essay studies monopoly pricing in a model of social learning. A monopolist is selling a product of uncertain quality whose value to the consumers is revealed over time through buyers' experiences. How does the monopolist want to price the product? What are her incentives to produce information, i.e. learning about product quality, in such a market? The essay is part of a large literature addressing the Coase conjecture. We construct Markov perfect equilibria of the game and solve the commitment solution to the monopolist's problem. We show that unlike in the complete information models the latter can provide more welfare, because commitment power can enhance the monopolist's incentives to produce information. The second essay analyzes a firm, the principal, outsourcing a project to a subcontractor, the agent. The principal does not observe the agent's actions and the agent is protected by limited liability so there is moral hazard. What is the optimal contract for the principal in this setting? We show that the optimal contract takes the form of deadlines, in which the agent is punished for not delivering the project before the deadline. The essay then analyzes the role the agent's impatience plays for the optimal contract: effort moral hazard goes away as the agent becomes more impatient but quality moral hazard can become worse.  The third essay studies countries' information acquisition in a common pool game with uncertain damages from emissions. Our motivating example is climate change, which generates a lot of research but there is still considerable uncertainty about its effects. How efficient is information acquisition by individual countries? We show that both the inefficiency of the common pool stage and the correlation between countries' damages are key determinants for information acquisition — when correlation is low noncooperative countries tend to overinvest into information compared to the cooperative solution and when it is high they tend to underinvest.

Tämä väitöskirja koostuu kolmesta esseestä, jotka kuuluvat soveltavan mikrotalousteorian tutkimusalueeseen. Yhdistävänä teemana esseissä on dynaamisten kannustimien analysointi — siis se miten taloudellisten toimijoiden tämänhetkiset teot riippuvat tulevaisuudesta. Ensimmäinen essee tutkii monopolistin hinnoittelua ja sosiaalista oppimista. Monopolisti myy tuotetta, jonka arvo on aluksi epävarma, mutta joka voidaan oppia kuluttajien kokemuksista. Millä tavalla monopolisti hinnoittelee tuotteen? Miten tehokasta informaation tuotanto on tällaisella markkinalla? Essee liittyy laajaan kirjallisuuteen Coasen konjektuurista, joka tiivistetysti sanoo monopolistin hinnoittelunvoiman katoavan, kun kerran ostettavaa tuotetta myydään yli ajan. Tarkastelemme esseessä Markov täydellisiä tasapainoja ja ratkaisemme monopolistin sitoutumisratkaisun. Päätulos on, että toisin kuin täydellisen informaation malleissa sitoutumisratkaisu voi olla tasapainoja tehokkaampi, koska sitoutumisvoima voi voimistaa monopolistin kannustimia tuottaa informaatiota.  Toinen essee analysoi yritysten välisiä sopimuksia tilanteessa, jossa yritys on ulkoistamassa projektia alihankkijalle. Ulkoistamista miettivä yritys ei havaitse alihankkijan toimia eikä pysty rankaisemaan tätä, joten yritys kärsii taloustieteessä moraalikatona tunnetusta ongelmasta. Essee liittyy siten laajaan päämies-agentti ongelmia koskevaan kirjallisuuteen. Mikä on paras tapa luoda kannustimia alihankkijalle? Essee osoittaa, että optimaalinen sopimus koostuu tässä tilanteessa agentille asetettavista takarajoista — yksinkertaistettuna projektin tekeminen myöhemmin tarkoittaa alhaisempaa palkkiota agentille. Esseen päätulos liityy siihen miten agentin aikapreferenssit muuttavat optimaalista sopimusta: moraalikato työmäärän suhteen poistuu, kun agentista tulee kärsimättömämpi, mutta moraalikato työn laadun suhteen voi voimistua.  Kolmas essee tutkii maiden informaationhankintaa yhteismaan ongelmana tunnetussa pelissä, kun maiden päästöjen vaikutukset ovat epävarmoja. Yksi esimerkki tällaisesta päästöongelmasta on ilmastonmuutos, jonka vaikutusten arviointi on osoittautunut vaikeaksi. Esseessä mietitään erityisesti sitä miten tehokasta yksittäisten maiden informaationhankinta on verrattuna siihen, että maat tekisivät yhteistyötä. Ovatko kannustimet hankkia informaatiota päästöjen vaikutuksesta liian heikot vai liian voimakkaat? Essee osoittaa, että keskeistä informaationhankinnalle on sekä päästöpelin tehottomuuden taso että korrelaatio eri maiden päästövahinkojen kesken. Riippuen näistä tekijöistä yksittäiset maat voivat investoida liikaa tai liian vähän informaatioon.
Description
Thesis advisor
Murto, Pauli, Prof., Aalto University, Department of Economics, Finland
Välimäki, Juuso, Prof., Aalto University, Department of Economics, Finland
Liski, Matti, Prof., Aalto University, Department of Economics, Finland
Keywords
durable good monopoly, coase conjecture, dynamic contracts, moral hazard, intertemporal preferences, information acquisition, common pool, kestotavarmonopoli, Coasen konjektuuri, dynaamiset sopimukset, informaationhankinta
Other note
Parts
  • Tuomas Laiho and Julia Salmi, Social learning and monopoly pricing with forward looking buyers.
  • Tuomas Laiho, Optimality of deadline contracts and dynamic moral hazard.
  • Tuomas Laiho and Olli-Pekka Kuusela, Information Acquisition in Common Pool Problems.
Citation