Konkurssin ennustaminen tilinpäätöstiedoilla

Abstract

Tässä tutkimuksessa on tarkoituksena kehittää konkurssin ennustamismalli, joka perustuu julkisesti saatavilla oleviin tilinpäätöstietoihin. Tavoitteena on mahdollistaa automaattinen riskiraportti yrityksen tilasta tehokkaan lainapäätöksenteon tueksi. Tutkimus keskittyy pieniin ja keskisuuriin yrityksiin, joiden lainasummat ovat yleensä verrattain pieniä, mutta lainahakemusten määrät suuria.

Kirjallisuuskatsauksessa käydään läpi konkurssitutkimuksen klassikoita sekä tuoreempia tilinpäätöstietoihin perustuvia konkurssin ennustamiseen tai selittämiseen keskittyviä tutkimuksia. Näiden pohjalta rakennetaan nykyisessä kirjallisuudessa vähemmälle huomiolle jääneille pk-yrityksille sopiva ennustemalli.

Aineistona tutkimuksessa on noin 170 000 eurooppalaista pk-yritystä, jotka olivat toiminnassa vuonna 2013. Tilinpäätöstietoja tarkastellaan vuosilta 2011 – 2013 ja niistä johdetaan selittäviä tekijöitä erottamaan konkurssiin menneet ja toimintaansa jatkaneet yritykset kahden vuoden seurantaajanjaksolla.

Tutkimuksessa esitetään tuloksena konkurssiriskiä ennustava monimuuttujamalli, jolla saadaan ennustettua yrityksen kokonaiskonkurssiriskiä. Monimuuttujamalli käyttää tutkimuksessa parhaiksi todettuja tilinpäätöksestä johdettuja tunnuslukuja, jotka mittaavat esimerkiksi kannattavuutta, maksuvalmiutta ja pääomarakennetta. Tämän lisäksi tutkimus tarjoaa yksittäisiin tunnuslukuihin perustuvia riskimittareita, joiden avulla voidaan porautua tarkemmin kokonaisriskiin jasaada tietoa, mikä osa-alue tilinpäätöksestä aiheuttaa konkurssiriskin.

The purpose of this study is to develop a bankruptcy forecasting model, which is based on publicly available information. Aim is to enable automatic risk report of a company to support effective loan grant process. The study focuses on small and medium-sized companies whose loan amounts tend to be relatively small, but the amount of loan applications is large.

The literature review conducted through the bankruptcy of the study classics as well as more recent studies which use financial information to predict bankruptcy. The data consists of approximately 170 000 European companies. Financial statements are examined for the years 2011 to 2013.

Outcome of the study is multivariate bankruptcy prediction model, which can be used to measure company's overall credit risk. Model uses variables from financial statement which measure e.g. profitability and capital structure. In addition, study presents univariate models which can be used to drill into the overall credit risk.