Browsing by Author "Paksuniemi, Eemeli"

Filter results by typing the first few letters
Now showing 1 - 2 of 2
  • Euroopan Keskuspankin laajennetun osto-ohjelman vaikutuskanavat rahoitusmarkkinoihin
    (2017) Paksuniemi, Eemeli
     School of Business | Bachelor's thesis
    Tiivistelmä Tämän kirjallisuuskatsauksen tarkoitus on käsitellä jo huomattavaa määrää tutkimuksia, jotka tutkivat Euroopan Keskuspankin laajennetun osto-ohjelman vaikutuskanavia rahoitusmarkkinoihin niin sanotussa rahapolitiikan sysäysvaiheessa. Tutkin, miten rahoitusmarkkinat reagoivat keskuspankin velkakirjakauppoihin niukoilla markkinoilla ja miten se vaikuttaa tulevaisuuden korko- ja tuotto-odotuksiin. Selvitän, mitkä näistä vaikutuskanavista toimivat tehokkaimmin niin kirjallisen kuin empiirisen tutkimuksen valossa ja vertailen tutkimustuloksia Euroopan rahoitusmarkkinoista myös Yhdysvaltain Federal Reserven Quantative Easingista toteutettuihin tutkimuksiin. Huomaamme, että suurimmat markkinavaikutukset keskuspankkien osto-ohjelmista tapahtuvat jo ennen konkreettisten ostojen aloittamista signalointikanavan kautta, mutta emme kuitenkaan voi jättää huomioimatta osto-operaatioiden aiheuttamaa portfolioiden uudelleenjärjestämisvaikutusta. Forward Guidance -politiikka vaikuttaisi tutkimusten mukaan olevan keskuspankkien toimivin työkalu.
  • The Role of Excess Reserves in Modern Monetary Policy and Banking
    (2018) Paksuniemi, Eemeli
     School of Business | Master's thesis
    Regulatory changes after the great financial crisis allowed the Federal Reserve to pay positive interest on excess reserves (IOER) held by depository institutions. The increase of excess reserves in Federal Reserve System was a direct consequence of Quantitative Easing, that effectively made the market for reserves saturated meaning, that the Fed can change its interest rate target and its reserve supply independently. IOER has since then became the single most important policy tool for Fed to target its interest rates and has made the monetary policy more effective. In this thesis, I will provide an overview on IOER as a monetary policy tool and its implications for the banking sector. In empirical part I show evidence, that the demand for reserves is no longer fully saturated as the interest rate target has been raised and the balance sheet unwinding (Quantitative Tightening) has started during the year 2018. Excess reserve scarcity could pose serious systemic risks in the banking sector and could cause difficulties for Federal Reserve in its Quantitative Tightening.